桥水基金：美国股市恐怕会遭遇“失去的十年”

　　 周四，桥水基金分析师在给客户的一份报告中警告称，美国企业利润率多年来强劲增长的逆转，可能导致股票投资者“失去的十年”。

　　 股票相对于现金的超额回报很大一部分是由利润率提供的，利润率可能超过当前收益周期性下降的水平。

　　 在过去几十年里，全球化可能是发达国家利润的最大驱动力，但它已经达到顶峰。健康事故导致的需求崩溃导致短期利润率急剧下降。

　　 即使整体利润上升，一些公司也会倒闭，或者他们的股票会在这个过程中贬值。在利润水平下降和现金短缺的情况下，企业可能会背负更多的债务。