精选层公开发行启动在即 公募基金候场新三板

　　自4月27日精选层申报开放受理以来，精选层审查速度屡超预期。

　　7天内，4场挂牌委审议会议召开，周末无休，9家企业成功过会。权威人士表示，在机制保障、科技助力、各方协同等因素的共同作用下，精选层审核不仅实现了“精选层速度”，也保障了“精选层质量”。

　　颖泰生物、艾融软件作为首闯成功的两家企业，在两天内双双再度通过证监会核准，即将步入招股发行阶段。这也意味着市场期待已久的精选层“打新”即将进入实操阶段。

　　作为精选层“打新”的重要参与者，截至目前，已有4只新三板基金提前结束募集。多位市场人士表示，率先参与首批精选层“打新”或成为部分新三板基金提前成立的原因所在。

　　挂牌委审查“审9过9”

　　快马加鞭，精选层审核正在跑出“加速度”。继上周5天3场挂牌委审议会议6家企业过会之后，6月16日，贝特瑞、苏轴股份和方大股份精选层挂牌申报均获挂牌委审议会议通过，齐齐拿到精选层“通行证”。

　　挂牌委“审9过9”，意味着截至目前，精选层过会率仍保持在100%。申万宏源新三板首席分析师刘靖表示，注册制下过会率都不会太低，关键是看信息披露充不充分，如果不充分可以一直提问。

　　与此同时，挂牌委在6月18日至6月23日间的工作时间表也已出炉，未来一周时间内将有8家企业分5批“闯关”精选层。有关市场人士表示，连续两个周末都不休息，可以看出“精选层速度”未有放缓，也体现了新三板改革改善市场生态、激发市场活力、更好地服务中小企业的决心。

　　值得注意的是，除审查环节外，“精选层速度”在核准阶段也得以充分体现。6月12日，颖泰生物、艾融软件双双获证监会核准通过，这意味着两家企业在通过新三板挂牌委审议会议后，仅用两天时间便拿到了公开发行批文，反映出了全国股转公司自律审查与证监会行政核准的高效衔接。

　　截至目前，已有51家企业的精选层申报材料获全国股转公司受理，其中，9家已过会，38家已问询，4家已受理。从目前的公告情况看，本周还有6家企业准备上会，相关工作推进迅速。

　　广证恒生新三板研究总监赵巧敏表示，从政策事件层面看，首批企业过会是精选层一个里程碑式事件，后续的公开发行、精选层正式开板等关键事件都有望激活市场情绪，预计资金将转而关注其他具备估值优势的潜在精选层标的，从而继续推动精选层潜在标的以及新三板内优质企业的估值修复。

　　首批精选层发行启动在即

　　当前，颖泰生物、艾融软件已拿到股票公开发行并在精选层挂牌的“入场券”，这意味着首批精选层的招股发行阶段即将到来。北京南山投资创始人周运南表示，本周内首家精选层公开发行将披露询价公告，下周将进行正式公开询价，市场对此充满期待。

　　证监会下发的核准结果显示，颖泰生物、艾融软件此次公开发行数量分别不超过1亿股、880万股。根据此前两家企业发布的公开说明书，颖泰生物发行底价为4.75元/股，具体发行价格由发行人和主承销商在最终发行时综合考虑市场情况协商确定；艾融软件则通过发行人和主承销商自主协商直接定价、合格投资者网上竞价或网下询价等方式确定发行价格，发行价格区间在16元/股至45元/股之间。

　　开源证券中小企业服务部负责人彭海表示，发行工作即将开始，同时意味着投资者“打新”进入实操阶段。前批次大部分将会采用询价发行为主，近期很多投资者都在关注网下询价流程及“中签率”问题。

　　根据相关规定，精选层询价网下初始发行比例应不低于60%且不高于80%，网下“打新”的配股率相较网上而言要高。此外，网下“打新”的单账户申购上限是不超过网下初始发行量且不超过9999.99万股，相比网上5%的上限也要高很多。

　　周运南表示，首批精选层“打新”作为新三板历史上的第一个规模性无风险套利的政策红利机会，这既是精选层赚钱效应的必要，也是精选层成功落地的保障。

　　根据《公开发行规则》规定，企业可在证监会批文的有效期内完成发行。赵巧敏表示，精选层公开发行为全额申购，预计首批企业将错开发行。在7月下旬开板、首批发行25家、每批发行3家的假设下，首批企业最快或将在6月下旬开始发行。

　　4只新三板基金提前结束募集

　　市场“打新”气氛逐渐浓厚，首批新三板公募基金纷纷摩拳擦掌。自6月10日5只新三板基金火热开售后，截至6月17日，华夏、富国、万家、招商等4家公司的基金产品已先后提前结束募集。结束募集的原因则不尽相同。

　　其中，华夏成长精选6个月定开混合、富国积极成长一年定开混合均是由于募集规模达到原定的规模上限而“被动”结束募集，另外两只基金则是在规模还远未达到原定募集上限时选择“主动”结束募集。

　　6月16日，万家基金发布公告称，为维护基金投资者的利益，尽早开始基金的投资运作，根据基金的实际募集情况和市场情况以及相关规定，决定提前结束万家鑫动力月月购一年滚动混合的募集，募集截止日由6月23日提前至6月16日。同日，招商基金发布公告表示，招商成长精选一年定开混合于6月10日开始募集，原定认购截止日为6月24日，基金募集期内已满足基金备案的条件。根据相关规定，决定将基金募集截止日提前至6月17日。

　　据悉，万家鑫动力月月购一年滚动混合、招商成长精选一年定开混合产品原定的首次募集规模上限分别为20亿元、25亿元。有关市场人士表示，在监管审批高效叠加新三板精选层打新偏向公募基金的背景下，快速成立的产品有望率先参与打新，因此部分公募或也是基于持有人更好的投资体验而提前结束募集。

　　除上述已面向市场的新三板基金外，还有多只基金仍在排队等待审批。工银瑞信产品部负责人黄榕对《金融时报》记者表示，工银瑞信新三板基金现已经上报，在投资比例上与首批获批基金产品保持一致。