天风证券:右侧机会有望确认 顺势而为 看好保险首推平安!
摘要: 天风证券指出,5月以来国内外经济恢复加快,流动性从宽松转向边际趋紧,债市利率显着上行,我们判断,后续市场风格有望切换至低估值的金融,看好保险板块投资机会。
天风证券指出,自5月以来,国内外经济复苏加快,流动性从宽松转向紧缩,债券市场利率大幅上升。我们判断,随后的市场风格预计将转向低价值金融,我们对板块保险业的投资机会持乐观态度
在保险方面,保单销售将在6月份真正开始好转,主要得益于线下会展业的复苏、保险需求的改善以及各公司更加积极的业务推广策略。长期利率企稳回升,流动性紧张和信贷扩张环境有望提升保险资产预期。目前,保险类股投资收益率的预期仍然相对较低。我们强调的“债务成本下降,净资产收益率上升”的逻辑逐渐被市场认可,保险估值修复市场有望继续,中国平安首当其冲。
对于券商而言,后续政策将是推动券商估值上升的核心因素之一。新三板板转让系统将落地,市场活力有望增强。上交所将出台新规定,吸引高质量的科创红筹股企业登陆科创板,推动科创板市场做得更好、更大。我们判断,随后的利好政策有望超出预期,包括创业板注册制政策的落地、市场基础体系的完善(引入单一的T 0体系)、鼓励资金长期进入市场、证券公司债务成本下降(允许证券公司公开发行次级债券)等。
上升,复苏,下降