机构论市：6月投资主线已明朗 当下行情关注三大要点

　　和信投顾：市场最佳上车机会出现 6月投资主线已明朗

　　【盘面观点】

　　今日两市高开再度尝试上行，资金跟涨意愿不强，指数出现跳水。盘面上，消费零售、汽车产业链、农林牧业、传媒板块涨幅居前，地摊经济延续涨停潮行情，而保险、半导体、军工、证券等则陷入调整。技术层面，沪指回踩年线支撑确认突破的有效性，量能维持在较高的水平，筹码换手意愿较强，北向资金保持流入态势，涨停板家数维持在50家以上，调整较为健康有利于指数进一步打开反弹空间。

　　随着疫情在国内被基本遏制，疫情对经济的边际效应正在消失，全面复工与一系列的逆周期政策使各项经济数据重回荣枯线上方，基本面向好态势明确。央行向市场投放的基础货币也有望再次加码，预计实际利率仍将很长的一段时间维持在低位，这种局面为风险资产价格的上涨打下了基础。当前资金活跃度明显增强，地摊经济概念的崛起打破了近期盘面没有持续性热点的尴尬，在赚钱效应持续回升的环境中，场外资金入市的浪潮可能再度打开。指数突破年线后，这条线将成为暂时的牛熊分界线，年线上方可积极参与热点轮动。建议投资者战略性布局券商、大消费、农林牧业板块核心标的，短线可适当放开手脚参与汽车产业链、白色家电、半导体概念的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、抗疫特别国债：地方已开始积极申报 主要投向这几个领域

　　地方已经开始申报抗疫特别国债项目，申报流程与此前地方政府专项债的申报流程相似。为了争取更多的支持，各地申报比较积极。不过也有一些基层财政人士反映，当地还没有启动申报工作。抗疫特别国债主要支持公共卫生设施、应急物资储备体系建设、市政设施、城镇环境基础设施、城镇老旧小区改造、交通基础设施等6大领域。

　　巨丰投顾：当下市场行情关注三大投资要点

　　最近的美股没法看，不是因为弱势，而是因为太强，纳斯达克指数已经逼近此前新高，即将迎来历史新高。而国内市场，虽然有拉升，但依旧不温不火，投资者左右不定。

　　我们说美股的大涨，主要得益于复工复产数据提振对于情绪的刺激。数据显示，5月份美国制造业景气指数为43.1，好于市场预期的42.7；欧元区5月制造业PMI终值为39.4，较4月低点33.4小幅回升。在欧元区主要国家制造业PMI数据均较上月有所回暖。

　　但是我们也需要清楚的是，美国经济是比较糟糕的，机构对于二季度GDP的预期也是比较的差，预期将下滑52%。没有基本面的支撑，美股高位以及高估值是难以持续支撑的。

　　回到A股市场，近期市场的启动，首先是由于“T+0”消息的刺激引发的市场情绪的大振，而除此还有对降准降息的预期的提升，当然也有短期经济数据的回升。最新数据显示，5月财新制造业PMI为50.7，预期49.6，前值49.4，超预期明显。财新制造业PMI为50.7，预期49.6，前值49.4。显示工业、服务业均呈现较好复苏。

　　当然，我们也需要注意，短期这些提振更多的是作用于情绪上的，而我们复盘发现，权重股短期上行后，整体仍处于相对整理的态势，大资金介入的力度并不大，这也说明市场观望的情绪是比较严重的。而整个市场，要想出现比较明显的趋势性行情，需要等待基本面数据回升到正常水平，甚至是这种预期的轨道上。

　　所以，当前情况下，在操作上建议投资者适当参考以下建议：

　　一方面，认清当前的行情。实际上，除了6月第一个交易日市场大涨和普涨之后，接下来的两个交易日都是分化，之所以指数继续上行，一个是资金介入下市场情绪的提升，另一个是蓝筹股的启动。当然，短期的上行，还有外围市场上涨的提振以及消息面的刺激。但纵观国内外，当前市场仍存内忧外患，尤其是经济未能恢复正常水平之下，市场难以呈现持续性拉升行情。所以，短期即便有行情，上行高度也比较有限；

　　另一方面，阶段行情不追进，适当进行个股博弈。很多投资者应该能感受到，近期市场只有6月第一个交易日是普涨，也就是说在此之前介入的是比较舒服和兴奋的。但是从这日起，市场赚钱效应并不明显，抓不住热点、不能进行有效的低吸，那么很可能没有浮盈。但为什么很多人蠢蠢欲动，那是因为看到指数在不断上涨，而且逼近了3000点。可是仔细想想，最近两日权重股拉升还是比较给力，而题材股的分化下机会并不好把握。所以，有资金和提振，市场还有可能继续逞强，但如果是权重股主拉，赚钱效果并不好的话，目前是不适合追进的。而适当的个股博弈还是可以的，这个环境还是有的，但也不建议重仓；

　　第三，耐心等待新的机会。行情至此，无非有两种走势。一是就此突破迎来确定性行情，二是连续拉升后迎来调整。我们此前分析过，第一种可能性比较低，而且就算突破，那等待确定性后我们可以第一时间重新上车。而第二种的可能性比较大，那么我们就等待指数的回调，然后找机会低吸。

　　市场从来不缺乏机会，但只要有“青山”就不怕“没柴烧”。一波行情，如果错过了就不要纠结了，不要想着损失了多少，更不要想着补救式的追进。往往，这个时候已经被动了。而主动的是，积极纠错总结，并为下一次行情做准备。

　　2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，巨丰投顾提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利。