强者恒强 结构性行情向纵深发展

　　 上周五，震荡a股市场出现反弹。以板块为代表的其中，食品饮料业和以板块为代表的医疗业，已经见证了其巨大的消费股票的辉煌。【良品铺子(603719)、股吧】(603719)和绝味食品(603517)等多个分行业的领先品种均创下新纪录。这不仅表明当前的大消费板块是a股市场的核心主线，也显示了显示出a股市场典型的结构性牛市特征。

　　 北上资金促进大消费，板块成为牲畜集散地

　　 尽管a股市场主要股指近期表现不太突出，但就连自去年以来一直处于上升通道的创业板指数，也在最近几个交易日出现了高k线格局。然而，在不久的将来，北上资金继续增加对a股的购买。统计显示，上周五，北向和资金全天净买入51.07亿元，其中在尾盘买入8.11亿元。上周，北向和资金累计净购买152.45亿元人民币。

　　 一方面，这是因为有一个被动分配的要求去资金北部。据报道，MSCI明晟，世界上最大的指数公司，发布了半年度指数评估结果，增加了36股的中国小盘股指数。这一变化将在5月29日股市收盘后生效。因此，上周五，向北涌入资金的人数迅速增加。另一方面，由于中国强劲的经济恢复力，国内需求的前景仍然可以预期，这正好符合以资金北部和北部为代表的外国投资方向。因为对外国投资者来说，他们认为最明确的投资方向是以医疗、食品和饮料、家用电器等为代表的大型消费品种。最好的例子是，一些个股，如美的集团(000333)和泰格医药(300347)，被持有26%流通股权的外国投资者购买。

　　 由此，我们可以看出，随着加仓进一步向以外资为代表的大支出板块扩张，以朝鲜和上资金，为代表的大支出板块已经成为集中a股市场中最强大的市场，其中不仅是前述的医疗、餐饮、家电等的板块。但最近一些新兴消费热点也开始出现强劲的k线趋势。例如，宠物产业连锁店的中宠股份(002891)、化妆品的珀莱雅(603605)、休闲食品的盐津铺子(002847)等品种都呈加速上升的k线状。看来，板块，这个大消费者，确实是a股市场上最突出的中国核心资产股。

　　 半年报市场还是强化a股结构性牛市模式

　　 更重要的是，本周将进入6月，这意味着上市公司第二季度的业绩也越来越清晰。从过去a股市场的走势来看，每当到了某个季度的最后一个月，一些有先见之明的资金就会开始计算哪些行业和上市公司的表现会好于预期，从而提前介入。

　　 从目前的情况来看，大支出的板块第二季度甚至2020年上半年的表现超出预期的可能性非常高。一方面，这是因为在当前外部因素的影响下，大消费的板块相对较弱。毕竟，国内需求仍保持强劲势头。另一方面，也是因为一些意想不到的因素释放了大消费行业的一些子行业的消费潜力，如核酸检测、线上，的消费以及一些居民消费习惯的改变，使得生鲜食品、家庭食品等商业模式迅速发展，给生鲜连锁超市行业带来了积极的刺激。这些子行业的领先上市公司的业绩预计将超过预期。因此，它已经成为北美公募基金和资金等各种组织竞相挖掘的目标证券。

　　 自今年以来，这类股票的许多品种一直在上行，如以家家悦(603708)和红旗连锁(002697)为代表的产业超市股票，它们一直保持着明显的上行趋势。例如，上周五撞击涨停板块的凯普生物(300639)代表的第三方医学实验室将受益于核酸检测。因此，在半年度报告业绩有望超出预期的前提下，这些个股继续快速前进，使得当前a股市场的结构性市场特征更加明显和突出。

　　 由此可见，目前a股市场上的各个资金仍然保持着旺盛的斗志。例如，作为近年来a股市场最大的边际增量，加仓近期北上资金，源头资金，的步伐依然稳健，半年度报告业绩超出预期的品种屡见不鲜。公募基金、保险基金和社保基金等本土机构资金，也在不断挖掘主线，新的强势股票，这些股票是一种进口替代品，芯片等自控投资机构的热钱在周五挖掘海南自贸区概念股等主题股时也异常激烈。因此，对随后的趋势过于悲观确实是不合适的。

　　 在操作上，建议市场参与者首先判断自己的交易和操作风格，然后根据自我评价的风格，或者挖掘半年度报告业绩超出预期的品种，或者跟随热钱挖掘产业主题股票。