疫苗研发企趁热圈钱 美股大反弹后回调恐快重现

　　新冠肺炎全球确诊直逼490万例之际，市场再因抗疫「曙光」上演股升债跌、金价回落戏码；而股价因疫苗早期人体试验佳音而飙升20%的Moderna，盘后火速公布12.5亿美元增发计划，可谓趁热圈钱。

　　美股三大指数齐升，标指更录十周高位，相当于较3月23日低点反弹逾三成，幅度远超2008年金融海啸期间约21%的平均值。随着这一轮劲弹接近熊市反弹周期(平均1.8个月)尾声，投资者宜做好两手准备。

　　*产生有效「中和抗体」者比例不到两成*

　　4月中，瑞德西韦对新冠肺炎患者「试药具正面疗效」消息，刺激道期一度飞升900点的戏码再上演。周一(18日)，花旗国生物技术公司Moderna公布，其研发的疫苗mRNA-1273在初步人体测试取得「正面」结果，道指再高收逾900点，标指更录十周高位。

　　不过望真些，上述人体测试的参与样本为45人，尽管全体参与者注射疫苗后体内都产生抗体，但须知并非所有抗体都对新冠病毒有效；而样本中真正产生能有效阻止肺部细胞被新冠病毒入侵的中和抗体(neutralizing antibodies)的，暂只有8人，占比不到两成。

　　股价飙升20%至80美元新高的Moderna，盘后随即公布以每股75-77.5美元增发募资12.5亿美元的计划。值得一提的是，这间2011年开始运营的公司，至今并无任何药品上市，且去年净亏损扩大三成至5.1亿美元。

　　*巴西印度堪忧，平衡封锁及复苏概念股*

　　肺疫肆虐近四个月，尽管花旗国、欧洲疫情较高峰期时放缓，但鉴于现时新震央巴西、印度的测试比例仍为地量，尤其是后者不到美国的1╱20，可见全球拐点仍远未至。病急乱投医效应下，不单侵侵自爆正服用抗疟疾药「羟氯奎」预防肺炎(实际疗效未经证实)，资本市场更不时上演点石成金好戏。

　　自美股3月23日录得此轮熊市低点后，三大指数齐较低点反弹逾三成，其中纳指最劲弹近35%，标指亦升逾32%，幅度远超2008年金融海啸期间约21%的平均值。而以金融海啸期间标指4次大的反弹浪时长平均1.8个月计，此一轮劲弹或已近尾，再回调压力或很快重现。

　　市场疯狂押注解封、复苏概念，TripAdvisor、联合航空、Expedia股价昨齐飙升两成，投资者还宜做好两手准备，小心平衡受益「宅家封锁」及「经济复苏」概念的持仓比例。