信公咨询合伙人梁华权：创业板改革将为A股全面推进注册制提供宝贵经验

　　日前，创业板试点注册制改革正式拉开帷幕。对于创业板改革的预期以及国内资本市场的发展，市场充满了期待。5月11日，曾任深交所中小板并购重组小组组长的信公咨询合伙人梁华权接受记者专访时表示，此次创业板改革为A股全面推进注册制改革提供宝贵经验，有助于推动我国建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

　　“此前设立科创板并试点注册制的增量改革取得了显着成绩，那么如何把增量改革经验运用到存量市场中成为了全面推行注册制的下一个关键环节。”梁华权表示，随着A股市场的不断进步与发展，全面推进注册制改革已成为市场各方共识。创业板此次改革正是衔接了存量与增量市场，对发行、上市、信息披露、交易机制、退市等一揽子基础性制度协同进行改革，深化改革实践预期将能为全面推进注册制改革提供宝贵经验。

　　梁华权认为，参考创业板“一条主线”、“三个统筹”的改革思路，创业板和科创板在板块定位上存在一定差异，但总体来看，不论是创业板的注册制改革还是科创板试点注册制，对于市场来说，最终都是趋向形成兼容并包、百花齐放的新态势。

　　“注册制改革背景下，针对红筹企业准入、特殊表决权等设置为企业提供了更丰富、更灵活的选择权，公司可以结合自己的发展情况选择适合自己的路径。”梁华权认为，创业板注册制改革落地后，国内公司在IPO路径选择上将更加灵活。近年来，A股、港股、美股的发展各有千秋，后两者的市场实践相对成熟，但A股近年来的深化改革也在不断释放市场活力，在合规监管的引导下鼓励上市公司充分运用资本市场的资源配置功能，以推动企业发展。从现阶段的建设成果来看，也有很多A股公司获得了国内外投资者的广泛认可。

　　对于此次改革后创业板上市公司“含金量”是否会发生变化的问题，梁华权表示，改革的目的是为了实现更好的发展。注册制的改革坚持“市场化”方向的同时也秉承“法治化”。以上市退市条件为例来说，创业板注册制改革设置了更加多元化的上市条件，提高了包容性，但同时也适配了更严格的退市标准和流程，“宽进”相对的是“严出”，上市公司应当会更加注重公司治理的规范性、信息披露的合规性，着力提升公司发展质量，注重获得投资者认可。我们相信在这样的制度安排下，预期可形成良性的优胜劣汰竞争机制，不断筛选出更为优质的标的。