“抢装”下风机零部件业绩大涨 多家增利超100%

　　受疫情影响，各行各业的生产或多或少放缓了速度。

　　有人说2020年上半年或许是消失的半年，对风电行业而言，这半年的风电项目建设却至关重要，因为2020年是风电行业步入平价上网前的最后冲刺阶段。

　　2019年5月，国家发展改革委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》，规定了自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。

　　时隔五年，又一轮“抢装潮”掀起。

　　风电行业的“抢装”成果最终以新增装机数量呈现。然而，在这一过程中，产业链上、中、下游的风电企业都受到显着影响。

　　近日，各大上市企业2019年的年报频发。受2019年风电抢装的影响，大部分风电上市公司无论是上游的零部件商抑或是中游的整机商，几乎都赚得“盆满钵满”，交出一份不负众望的成绩单。

　　零部件商：增收又增利或成最大赢家

　　从已发布的上市公司年报来看，风电零部件公司的营业收入与净利润普遍呈现双增长。有的公司净利润同比增长甚至超过100%。

　　　　以塔筒生产为主营业务的【天能重工(300569)、股吧】、天顺风能以及泰胜风能的营业收入分别为24.64亿元、60.58亿元、22.19亿元，同比增长均超过50%。

　　其中，以泰胜风能的净利润增长最引人注目。泰胜风能在2019年所获得净利润较2018年同比增长超10倍。泰胜风能表示，影响经营业绩的主要因素为2019年度整体营业收入较2018年度增长50.7%，收入的大幅增加，使得毛利的绝对金额较去年同期有较大增长，使得报告期内归属于母公司的净利润有较大增加。

　　而天能重工、天顺风能的净利润同比增长分别为163.33%和58.95%，也出现的大幅增长。

　　此外，还有大连重工、南高齿、【吉鑫科技(601218)、股吧】以及东方电缆等公司的净利润同比增长均超过100%，分别为222.41%、110.26%、210.36%、163.47%。

　　在这场抢装中，风电设备的供不应求是有目共睹的，而率先进行产能扩张的便是上游的零部件商。

　　以塔筒龙头天顺风能为例，其2019年至今扩产投资金额超过40亿，投资内容涵盖了塔筒、叶片及海工产品等多方面。

　　在营收和净利双双增长的同时，大多数零部件商的毛利率也较2018年有所增长。其中，吉鑫科技、东方电缆的毛利率增长幅度最大，分别为17.55%和8.32%。

　　各零部件公司毛利率变化情况

　　　　整机商：增收不增利 2020盈利期或来临

　　与零部件商营收、净利双增的局面不同，风电整机商中出现了增收不增利的情况。

　　根据彭博新能源排名显示，金风科技在2019年新增吊装容量为8.01GW，在中国风电市场所占份额为28%，稳坐整机商龙头的地位。

　　　　然而，金风科技发布的2019年年报显示，其2019年营业收入为382.45亿元，同比增长33.11%；净利润22.10亿元，同比降低31.30亿元，面临增收不增利的局面。

　　无独有偶，在2019年新增吊装容量排名中跃居第四的【运达股份(300772)、股吧】也面临同样的尴尬境地，运达股份营业收入同比增长51.29%，净利润却同比降低11.46%。

　　事实上，这种情况是受到抢装前行业低迷的影响。在2018年底，风电整机价格一度低至3000元/千瓦左右，尽管抢装潮的出现让风机价格出现了大幅上涨，但是对风电整机商而言，其2019年仍花费时间和精力在交付之前的低价订单。

　　因此，整机商的毛利率均呈现负增长，其中金风科技的毛利率较2018年降低近7个百分点，降幅最大。

　　风电整机商毛利率变化

　　　　然而，这种局面只是短暂的，自去年下半年风机价格已经回涨，随着抢装的逐渐推进，整机商的盈利期已经来临。

　　据金风科技2020年一季报显示，营收54.67亿元，较去年增长1.33%，净利润为8.95亿元，同比增长291.46%。