大盘稳定性增强 科技品种活跃度提升

　　两市融资余额上周五约为10216亿元，较前周净流出约172亿元。节前避险流出，但市场风险偏好未降。偿还金额上升，融券维持高位，多空分歧明显。农业和锂电池概念融资盘流入居前。大盘稳定性将较前期增强，科技类品种的活跃度提升，投资者可关注基本面业绩较优的龙头类个股。

　　一、节前避险流出，市场风险偏好未降

　　上周沪指上涨1.84%，创业板上涨3.3%，两融股票加权价格指数涨2.1%，日均成交金额较前周减少4%。两市融资余额至上周五约为10216亿元，较前周净流出约172亿元，减幅约为1.7%。深沪有别，其中沪市融资盘净流出99亿元，深市净流入约73亿元。周一至周四连续净流出19亿元、43亿元、41亿元和69亿元。

　　上期本栏都提到：“节前避险效应将再现，市场配置将更偏向防御。投资者可继续关注水泥、机械和消费类龙头个股。”

　　过去两三年长假期间，部份出现不确定事件，前年十一、去年五一，今年春节假期后市场都出现缺口式下跌行情。有部分融资盘会习惯性在节前减仓，以回避不确定性事件。相对融资总额，避险流出的规模不大， 一般就是百二到百分之四之间，且在节后绝大多数都回重新流入。

　　上周市场成交金额下降 ，但情绪并未呈一边倒的避险抑制，融资盘流出规模并不如前期，可看作市场情绪有所改观，已经将一些外部不确定性提前作了预判。立足A股市场本身，积极性因素提升了市场的风险偏好。两会将在5月下旬举行，五一后学校复学，金融行业贷款规模大幅度增加，创业板推出注册制，电子行业一季度收益整体提升，5G建设按步骤进行，华为海思芯片市占率超过高通，北上资金持续流入等等。国内经济恢复走在全球前列，市场的乐观情绪有所上升，上周四大盘在科技和电子板块及新能源电动车板块带动下，拉出阳线报收，为后市企稳打下基础。

　　五一假期外围股市波动加大，2018年的贸易环境有可能重现，港股先跌后回升，收回部份失地，市场对利空消息不如之前敏感，或可视为已消化和提前作了预期。A股市场也不会例外。低位支撑力度有所增强，5月份维持箱体震荡格局，基本面业绩较优的龙头类个股延续上升趋势。

　　上周的平均维保日均在268%，较前周的271%有所回落，总体处安全线上。在250上方，融资盘相对稳定。

　　二、偿还金额上升，融券维持高位

　　上周融资买入额为2127亿元，日均值为532亿元，较前周日均值下降3%。融资买入占成交比为8.7%，与前周基本相同。融资买入额占融资余额比为5.1%，较前周的5.3%有所回落。上半周避险心态上升，融资盘买力持续下降，但周四电子芯片股和新能源电动车板块再度活跃，融资盘当日买力回升至630亿元，但偿还也同步上升。

　　上周偿还额为2299亿元，日均值为575亿元，较前周日均值上升5.3%。周四偿还金额近700亿元，是四月份最高值。

　　上周融资买入与偿还额合计约为4426亿元，日均值较前周上升1.1%，与大盘日均成交的4%降幅要大些，主要是偿还增加额加大。

　　与上周五的融资余额10388亿元比较，周换手率为53%，与前周基本相同，电子股的活跃令人气指标维持在活跃区间。

　　与两市的周成交金额24428元相比，上周融资交易占比为18.1%，较上周的17.3%有所上升。偿还交易增加。

　　上周五融券余额约为214亿元，与前周基本相同，处历史高位，融券盘没有出现避险效应，与融资盘的分歧加剧。。

　　三、农业和锂电池概念融资盘流入居前

　　上周融资盘净流入居前的是：农业5.2亿元，锂电池1.46亿元，饮料食品1.18亿元，科创0.44亿元

　　上周个股融资盘净流入居前的是：牧原股份3.35亿元，伊利股份2.44亿元，南极电商2.35亿元，先导智能1.8亿元，平安银行1.64亿元，【财富趋势(688318)、股吧】1.58亿元，顺鑫农业1.55亿元，闻泰科技1.26亿元，天风证券1.17亿元，恒瑞医药1.11亿元，华西股份1.03亿元，温氏股份1亿元，韦尔股份0.95亿元，华大基因0.92亿元，天邦股份0.89 亿元，人福医药0.86亿元

　　四、后市研判

　　大盘稳定性将较前期增强，科技类品种的活跃度提升，投资者可关注基本面业绩较优的龙头类个股。