晨会精华：市场趋势有待确立 建议“核心资产+”配置

　　上周五(4月24日)，A股三大股指明显回落，跌幅均超1%。

　　今天券商晨会上，分析师们表示，短期市场将等待上涨动能的积累，需要基本面好转的确定性信号，或者市场走势在时间和空间上的调整。

　　银河证券：

　　上周A股震荡整固，北上资金小幅净流入，成交金额维持低位。由市场情绪修复推动的市场反弹初步完成，基本面因素成为主导市场的重要影响因素，当前海外疫情控制情况仍存不确定性，市场上涨动能不足。短期市场将等待上涨动能的积累，需要基本面好转的确定性信号，或者市场走势在时间和空间上的调整。中长期坚定看好A股低位时的投资机会，当前中国政策信号明确，经济逐步恢复生产，疫情对经济冲击不同于传统资源错配导致的经济危机，在疫情过后经济将快速修复。

　　中原证券：

　　上周外盘表现继续较为平稳，风险偏好一度上升；但原油价格波动推动市场风险偏好再度回落，消费蓝筹略占上风，全周如期震荡运行。A股将面临经济缓慢复苏、流动性环境整体低迷但在强力货币政策作用下边际有所改善、海外经济不确定性较高的环境，资金存在重新寻找业绩确定性的需求，大盘股行情仍然较有空间；内外打击财务造假以及“负油价”等风险继续释放；国内市场为主的行业景气度有望逐步回升，巩固基金的配置格局；同时国家政策重点发展5G人工智能等行业发展，电子、电力设备及新能源和通信等存在波段交易机会。因此推荐坚持“核心资产+”配置思路，追求风险调整后收益最大化。

　　光大证券：

　　海外因素导致A股风险偏好明显下降，四大变尚未完全出现明确信号，风险溢价继续上行是近期的抱团确定性原因，后市需有更明确政策信号出现才能打破僵局。近期提振的内需政策频繁出台，进一步强化看好纯内需主线。往后看，震荡预计仍将延续，但流动性将对市场形成支撑，关注月底国内4月PMI以及后期可能召开的全国两会给出更多新信号。可以确定的是3月金融数据改善将对下半年企业盈利恢复形成支撑，只要不出现货币投放被迫放缓，无需对市场过度悲观，当前A股估值略偏低，长线价值投资者可逐步买进，短线投资者也无需过度担忧。

　　中银证券：

　　配置结构短期难以打破，市场贝塔行情难寻。结合二季度预判，未来市场将依然处于盈利因子主导的环境之中。结合刚刚披露的公募基金一季报数据，当前资金配置已经较为充分地反映了当前市场情况，而两会政策定调明朗前，政策落地的实际效果仍然具有不确定性，难以形成市场上行的主要推动力。这也造成了当前市场方向难寻的现状。未来一段时间，市场仍将维持政策左侧而海外风险尚存的不确定阶段，分母端驱动减弱，业绩因子成为唯一抓手，市场贝塔行情难寻。

　　（文章来源：东方财富研究中心）