西南策略朱斌：结构牛进行时 投资在阳光灿烂的季节

　　核心观点

　　大势研判：结构牛进行时，投资阳光灿烂时。

　　疫情方面，二季度国内疫情基本平息，海外疫情拐点出现。

　　政策方面，二季度的政策环境依然是舒缓而友好的。货币政策上，将延续一季度的态势，维持较为宽松的状态。财政政策上，扩大内需将是政策的首选，各类新旧基建项目有望在二季度集中展开。产业政策上，新基建被明确，将获得国家大力支持。

　　生产复工方面，二季度复工将平稳推进，各类产业在一季度的疫情冲击后，二季度都将稳步回升。

　　投资布局：流动性充裕，各行业逐步复苏，轮动机会明显。

　　方向一：科技板块。一方面，国内新基建将加速推进，5G上游建设如火如荼，运营商开支不减，另一方面，海外疫情接近拐点，复工复产也将逐步推进，需求有望复苏。重点看好进口替代、科技上游基建、新能源汽车产业链等板块。

　　方向二：困境反转板块。相当多的行业在这次疫情中受到重大冲击，公司股价也随着业绩下滑出现大幅度下跌。随着复工推进，这些行业的业绩将逐步回升，特别是其中的龙头标的，股价会明显回归。看好影视传媒、院线、交运等方面的龙头企业。

　　风险提示：地缘政治冲突爆发引发资本外逃

　　（文章来源：冰眼观市）