携手业界分析师 上交所开启“上市公司年报大咖谈”

　　“流动性宽裕是否一定带来股票上涨？”“报表信息如何转化成有用的投资语言？”4月13日起，围绕投资者关心的问题，上海证券交易所联合业界分析师推出“上市公司年报大咖谈”系列直播活动，向中小投资者提供认知行业发展、解读上市公司年报的“干货”和“方法论”。本期做客直播间的是申万宏源证券研究所副所长、首席策略分析师王胜和建筑行业分析师李峙屹。

　　王胜指出，股票投资研究要注重基本面趋势分析，“实体经济和企业业绩改善带来的经济增长预期助力股票上涨。”基本面是一切股票价格研究的起始点，对于中小投资者来说，读好公司年报对于研究基本面最为重要。“建议大家通读公司年报全文，并对每个数据进行查找研究，增长投资经验，形成投资体系。通过对公司的既有年报、公开信息进行探讨，判断公司的核心竞争力是否具有可持续性，进行有逻辑的分析判断，找到投资的方向。”

　　针对很多刚入门的投资者忽视资产负债表和现金流量表，或在估值方式上将PE、PB作为估值简单依据的常见问题，王胜提出，要以比较和变化的视角开展投资分析。除综合比较外部宏观条件、行业景气水平、内部微观结构外，他建议广大投资者加强三大报表之间勾稽关系的研究学习，进行大数据挖掘，找到适合行业的、更加科学的估值方法，并结合企业自身业绩变化，做出合理投资判断。

　　“投资者在进行报表研究时，可从最重要的三到五个科目入手，搞清楚每个科目与企业经营活动之间的联系，进行报表拆解、勾稽分析，并做出判断。例如，利润表中的收入利润与资产负债表中应收账款、合同资产的关系，资产负债表中预收款、应付款等营运资产与现金流量表中经营性现金流、融资性现金流的关系等。”李峙屹补充道。而在估值方法上，他以建筑行业为例，建议资产负债表扩张类型公司可参考企业所处信用扩张周期进行估值。

　　据悉，“战疫—上市公司年报大咖谈”活动将持续一个月，活动旨在更好地引导广大中小投资者充分解读年报信息，理性看待疫情防控期间各行业发展态势。