“满仓”的思考：美股后续可能继续阴跌 A股加仓标的应以内需为方向——专访博泽资产研究部负责人周胤
来源： 证券市场红周刊
作者：佚名
摘要： 提要：1。这次疫情基本终结美国十年牛市。2。美股下跌主要是风险溢价上升，未来经济衰退。还会阴跌。3。看好A股，估值偏低，竞争力突出，内需为主的公司。4月1日，美股再度巨震，道指收跌973.65点，跌幅
提要：
1。这次疫情基本终结美国十年牛市。
2。美股下跌主要是风险溢价上升，未来经济衰退。还会阴跌。
3。看好A股，估值偏低，竞争力突出，内需为主的公司。
4月1日，美股再度巨震，道指收跌973.65点，跌幅4.44%，报20943.51点。这只是美股近期“过山车”行情的又一次“表演”，那么后续会怎么走？同样，A股市场将又面临怎样的情况？
就此，《红周刊》连线了博泽资产研究部负责人周胤。他表示，美股十年牛市将因为疫情终结，而A股的机会因为下跌而变得多了起来。以下为连线实录。
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满仓过节后依然坚持满仓策略
《红周刊》：在疫情爆发之前，比如您在去年底是“持股过年”吗？现在仓位多高？
周胤：去年底仓位是100%，基于对股市的看好。年后虽然经历了疫情和大幅震荡，现在依然是100%。
《红周刊》：我们再往前聊一聊，您在2018年和2019年的投资策略是怎样的，有怎样的收益？今年以来的收益怎么样？
周胤：2018年-2019年还是以低估值优质企业为主，收益和大盘指数差不多。今年以来收益1%。
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美国十年牛市终结疫情可控性可能超预期
《红周刊》：受新冠肺炎疫情影响，美股3月份因下跌触发四次熔断，美国政府全力动用货币政策和财政政策工具，您如何看美股大跌和美国一系列救市措施？
周胤：美股大跌还是因为过去十年牛市，涨幅较高，而且货币宽松驱动占了较大成分，疫情控制不力，导致风险溢价上升。
这次疫情基本终结美国十年牛市，企业盈利受损较大，预计会低迷较长时间，但我不认为还会继续暴跌，或较大幅度下跌。
《红周刊》：这次疫情的全球确诊病例还在快速攀升，您预计拐点何时出现？
周胤：疫情预计高峰在四月中旬，我不认为疫情会失控，只是海外高峰后，疫情还会延续几个月。
《红周刊》：因为疫情，国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)表示，今年全球经济将出现衰退，衰退程度甚至比金融危机时期更严重。您同意此观点吗？
周胤：同意此观点。美股下跌主要是风险溢价上升，未来经济衰退。还会阴跌。
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应对经济保持信心内需股值得加仓
《红周刊》：对于国内经济来说，“保6”还在被强调，但也有经济学家把全年目标调低到“2”多一点，您是怎么看我国经济增长前景的？
周胤：预计GDP增速在3-5%还是可以实现的，主要靠内需，政策刺激。
《红周刊》：虽然部分蓝筹股在近三年有较好表现，但A股市场十年不涨，接下来 A股能走出独立行情吗？
周胤：A股整体估值不高，2018年去杠杆效果不错，后市看好。
《红周刊》：就当下策略来看，当下是否是加仓的好时机？您如果加仓，会选择哪些市场、哪些个股呢？这些个股有怎样的特点？
周胤：现在可以加仓。看好A股，估值偏低，竞争力突出，内需为主的公司。
《红周刊》：在全球新一轮量化宽松中，A股机会如何？
周胤：看好A股的投资机会。
《红周刊》：如果投资者现在在好股票上逐步加仓，买到底部出现，这算不算聪明的投资者？
周胤：算是聪明投资者。
《红周刊》：相比美股的好股票，A股和港股的好股票集中在哪些领域或行业？
周胤：每个行业都有好公司，有吸引力。
《红周刊》：您最想和投资者说的一句话是什么？
周胤：股市风险很多，要有风险意识，不要贪。
(本文仅做观点分享，不做买入或者卖出推荐，投资需谨慎。)
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