险资再出手 国寿系又买农行H股！银行股投资价值凸显？

　　险资又出手了！

　　港交所最新披露信息显示，中国人寿保险(集团)公司(下称国寿集团)3月12日以每股平均价3.1123港元增持4000万股农业银行H股，增持后持有21.63亿股，持股比例由6.91%升至7.04%。

　　来源：香港联交所网站

　　不过在市场普跌的情况下，农业银行H股近期走势也偏弱，3月16日大幅下跌4.82%。

　　年初至今农业银行H股走势

　　　　国寿系频频出手

　　3月12日，国寿集团增持4000万股农业银行H股，耗资约1.24亿港元。

　　此前，3月5日，中国人寿保险股份有限公司(下称中国人寿)以每股均价3.2466港元增持农业银行H股4000万股；3月3日，国寿集团以每股均价3.2176港元增持农业银行H股3000万股。

　　此外，中国保险行业协会网站披露，中国人寿在2月17日至19日连续三日通过沪港通分别在港交所二级市场增持农业银行H股620万股、3000万股、4500万股，共计8120万股。

　　2020年以来，国寿集团、中国人寿以及国寿资产等已多次增持农业银行H股。

　　险资对于H股银行股可以说是“真爱”。比如，中国平安及其子公司2019年就至少七次增持工商银行H股。

　　缘何钟情银行股

　　业内人士分析，险资钟情H股银行股，一方面是看重其投资价值。

　　某险资投资经理认为，大型国有银行H股具备低估值、高股息的特点。“H股银行股的估值更低，更有吸引力。”他说。

　　相聚资本首席宏观分析师彭文也认为，险资看好中国股市长周期配置价值，不太会根据对当前市场的判断改变投资策略。

　　另一方面，新会计准则也是原因之一。业内资深人士透露，在新会计准则(IFRS9)下，以长期股权投资计量之外的股票只有两种分类选择——以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。所以，保险公司倾向于大额集中长期持股，并在一定情况下倾向于增持至可施加重大影响，从而计入长期股权投资，不受新准则的影响。

　　南下资金狂扫货

　　除国寿系外，近期南下资金也狂扫H股银行股。

　　数据显示，近一个月(截至3月13日)南下资金净买入金额前两名的个股分别是建设银行、工商银行，农业银行、中国银行的净买入额也排名第六和第九名。

　　近一个月南下资金净买入情况

　　　　对于银行股的投资价值，天风证券认为，国内疫情持续好转，逆周期政策力度加大，存款降息可期，催化银行股估值修复。无风险利率明显下行后，基于高股息率，险资及银行理财对银行股的配置或明显加强，有望支撑板块估值修复。

　　中信证券建议关注极低估值下的股价修复空间。一方面，当前银行板块平均估值处在历史极低水平，对LPR改革导致息差承压的预期已有较充分反映；另一方面，缓释银行经营压力的措施有望落地，政策利好有助投资情绪恢复。当前时点银行股的配置价值突出，建议把握长线投资思维下的绝对收益。