秦洪看盘｜多头防线后撤 固守待市场转机

　　周一A股市场早盘有所强势，但午市后节节走低，出现单边下跌走势。其中，创业板指的跌幅高达5.9%，上证综指则击穿2800点，以2789.25点收盘，在日K线图上已形成阴包阳的走势，寒气逼人。

　　市场对美联储降息持悲观解读

　　其实，在上周末，市场参与各方对于周一的A股市场持有相对积极的预期。一是因为上周五收盘后的定向降准，将释放5500亿元的流动性，从而提振了市场情绪。二是因为美联储在上周末放出大招，美联储的利率降至零，如此信息就意味着全球重启量化宽松，流动性开始大为改观，这也为A股市场在周一的走势提供乐观的氛围。这也是周一早盘A股市场一度相对强硬的诱因之一。

　　可惜的是，全球资本市场参与者对如此的宽松措施却渐渐有了新的不同解释，甚至出现了悲观的解读。因为在当前背景下，越是宽松措施加速出台，市场参与者就越以为全球经济将更为悲观。而且，降至零利率之后，美联储的宽松空间已经大大收敛，从而掐断了市场参与者的后续预期。所以，无论是亚太股市，还是美股期货，在周一的A股交易时段，均出现了大幅下跌的态势。因此，经过了周一上午谨慎、观望之后，A股市场参与者也选择了退出的操作策略，从而使得周一午市后，A股市场大幅下跌。

　　多头防线后撤，进入低风险区

　　当然，在周一的盘中，还有一个不利的信息，就是中兴通讯(000063)因意外信息的打击而冲击跌停板，这打乱了多头的节奏，因为在近期，多头的主要力量放在5G为代表的新基建主线，而中兴通讯则是5G新基建主线的灵魂股，所以，中兴通讯的急跌，直接将多头打昏，不仅是5G新基建主线急跌，而且创业板指的跌幅也远甚于上证综指。

　　也正因为如此，让部分乐观者看到了后续行情新的企稳引擎，那就是传统基建主线。因为在目前，越是全球经济波动幅度大，越是意味着我国稳增长的压力在增强，毕竟投资、出口、消费是传统经济领域的三驾马车，在境外疫情蔓延的大背景下，出口面临着压力，所以，要想稳增长，核心抓手就是消费与投资。尤其是投资领域，承担着更大的责任。如果新基建面临着一定的压力，那么，铁路、公路、机场等为代表的传统基建将面临着新的契机。所以，在未来一段较长时间内，传统基建的政策信息将渐趋增多，从而给A股的水泥、工程建筑等传统基建核心品种带来新的预期。此类个股也是A股的人气股，部分品种还是权重股，比如中国交建(601800)、中国建筑(601668)等品种。所以，一旦此类个股企稳，极有可能带来上证综指探底回稳。

　　更何况，打开上证综指日K线图，可能看出，3000点是上证综指近十年的中位数，也就是说，在3000点以下，风险较低。而且，近一年来的上证综指，每一次向下击穿2800点，均面临着较大的反抽契机。2019年的8月6日、2020年的2月3日走势均如此，所以，可以期待的是，在2020年3月16日，上证综指击穿2800点后，也将面临着反抽的契机。

　　当然，在看到低风险所带来的反抽契机时，也需要关注境外疫情等信息。不过，对于十年不涨的上证综指来说，拥有近三年来持续降杠杆的金融背景，也拥有全球零利率甚至负利率，但我国10年期国债利率仍然有着2.5%以上收益的大环境，那么，对于后续走势，就不宜悲观。

　　因此，在操作中，在风声鹤唳的背景下，需要收缩战线，但也要看到目前的低风险区域。既如此，在保持仓位的前提下，减少高估值品种的配置，加大对低估值、传统基建主线的投资力度。