融通基金刘安坤：A股或将表现出抗跌属性 后市可关注周期投资品

　　隔夜美股等海外市场均大跌超过7%，但3月10日A股仍旧走出独立行情，其中，上证指数上涨1.82%，收于2996.76点；深成指上涨2.65%，收于11403.47点；创业板指数上涨2.66%，收于2148.81点。对此，融通逆向策略基金经理刘安坤认为，海外股市深度调整，始于新冠病毒，但到现在还没有结束。展望后市，A股或将表现出一定的抗跌属性。

　　刘安坤分析理由有三，其一，目前A股权重股估值处于历史相对低位，以上证50为例，估值9.26倍，低于历史中位数。权重股的低估值使得A股整体估值处于历史较低水平，上证指数估值为12.69倍，同样低于历史中位数；其二，国内的新冠肺炎疫情已基本接近尾声，而美国的防疫工作进展相对较慢，据媒体报道，近期才逐步下放检测试剂；其三，面对疫情对经济的冲击，目前国内有充足的货币政策和财政政策空间。而美国为了应对冲击，3月3日已经降息，但带来的市场效果欠佳，后市仍会降息，但空间相对有限。

　　展望后市，刘安坤认为，虽然A股相对海外市场或有相对收益，但这是建立在国内采取有效政策对经济进行充分对冲的前提下。目前，我们的政策需要对冲的不仅是国内疫情的影响，还有海外疫情的影响。我们推测，启动强有力的新旧基建乃至地产投资来对冲是大概率。另外，春节躁动行情已结束，表面原因是美股暴跌打断了市场的节奏，实质是，随着国内复工复产，央行释放的流动性逐渐下沉至实体经济。前期市场人气最旺的科技投资主题已经单边大幅上涨，以芯片指数为例，2月单月上涨超过30%，在流动性下沉、估值高企的压力下，科技股短期或将修整，周期类资产的活跃也呼之欲出，投资者不妨关注逆周期调节受益的周期投资品。