秦洪：资金渐趋转向 主板市场或迎短线美好时光

　　周三A股市场出现了分化的格局。其中，优刻得(688158)等近期科技股龙头品种有所休整，导致科技股较为集中的创业板指在盘中一度急挫。不过，南京证券(601990)为代表的券商股等品种渐趋强势，牵引着上证综指震荡前行，最终在日K线图上留下一根下影线的中阳K线。

　　A股政策想象空间更趋乐观

　　在周二，美联储降息，这引起了市场参与者广泛关注，主要是因为美联储的降息，不仅使得美元与人民币的息差进一步扩大，从而为我国央行的降息提供了更为乐观的操作空间，而且还在于美国10年期国债收益率与我国10年期国债收益率的价差进一步拉大，有利于人民币的坚挺，也有利于全球资本将更多关注A股等人民币资产，这也是近一两个交易日沪股通再度出现明显净流入的诱因之一。

　　与此同时，由于我国防控措施得当、得力，我国的疫情数据渐趋乐观，从而为我国大范围复工提供了乐观的环境。一旦复工，就意味着稳增长的措施将陆续落地，其中不仅包括数字基建等为代表的新基建主线，而且还包括铁路、公路、机场等传统基建主线。就目前来看，传统基建主线更易立竿见影，对经济短线的刺激力度大。所以，在美联储降息打开我国货币政策、财政政策空间的大背景下，不排除在近期货币政策、财政政策的措施就会落地的可能性，这就给予A股场内资金更为乐观的想象空间。

　　短线资金回流传统基建主线

　　正因为如此，越来越多的资金开始关注起短线政策刺激力度较大的品种，其中包括水泥、地产等传统经济增长引擎。故在周三盘面，明显出现了资金回流传统产业股的态势，比如，中交地产(000736)为代表的地产股、万年青(000789)为代表的水泥股纷纷崛起，成为A股新的兴奋点，这也是上证综指迅速企稳回升的引力。

　　如此的资金流向说明当前科技股的处境渐趋尴尬。一方面是因为本身的估值较为高企，存在着更多的获利盘套现的压力；另一方面是因为科技股，比如芯片股等，虽然是我国未来产业发展方向，也是我国经济转型的引擎力量，但在目前经济下行压力增强的背景下，更迫切的措施似乎是短线托经济底。所以，暂时来看，越来越多的存量资金更相信立竿见影的传统基建主线，故科技股明显有资金净流出的态势。

　　不过，有两点需要提出，一是在周一，地产股、水泥股等传统基建主线也是当时A股的引擎，可惜，在周二，就迅速回落；在周三，再度企稳。这说明市场短线资金虽然有回流传统基建的苗头甚至是趋势，但是，还是有相当有着战略目的的资金认为未来还是靠科技创新。故可推测的是，可能只是部分资金回流传统基建主线，但更多的资金仍然在等待科技创新股回落后的投资机会。

　　综上所述，就短线来说，传统基建主线有着一定的持续可能性，其中包括地产股、水泥股，地产股主要是政策边际宽松所带来的投资机会。但就中长线来说，科技创新、数字基建为代表的新基建似乎更具认同感。因此，就短线格局来说，上证综指可能会强于创业板指，但是，不宜将此作为中长线的趋势。就未来来说，更能够满足产业需求、居民需求的亮点还是在消费升级、科技创新。

　　因此，在操作中，建议市场参与者可以短线跟踪传统基建主线，但更需要关注正在调整中的科技创新主线、数字基建为代表的新基建主线以及契合消费产业变化的优质消费股。