华泰证券：成长与周期消费板块的分化或将收敛

　　华泰证券策略团日前发布研报表示，预计3月-4月成长风格持续性将面临宏微观基本面数据的双重考验，成长与周期消费板块的分化或收敛。

　　行业景气度方面，中游新能源车、光伏、半导体、云计算、航空航天等板块，由于需求端刚性、生产组织方式智能化网络化，景气确定性强于中上游的地产基建产业链、以及下游必需和可选消费行业。

　　行业估值方面，高景气产业开始带动跨行业板块提估值，如新能源车、半导体、航空航天产业带动机械、电力设备、汽车零部件、建材、轻工行业相关个股提估值，而部分板块业绩景气信号尚未确认，说明估值或领先于景气出现扩散，预示板块分化或近尾声。

　　配置建议方面，华泰证券建议关注景气回升、估值合理与逆周期政策受益三者共振方向：一是新基建：机械(仪器仪表/工业机器人)、通信(车联网/工业互联网)、传媒(广电，与国网共建5G)、军工(卫星)、汽车(智能汽车相关)、电力设备及新能源；二是基建：建筑(园林/装饰/铁建/轨交)、钢铁、建材(水泥/玻纤)、有色(铜)；三是疫情影响下景气回升+宏微观数据低于预期情况下的防御板块：医疗器械。