化妆品行业：2019化妆品零售增13% 春节影响1月线上销售降10%
来源： 光大证券
作者：李婕 罗晓婷
摘要： 报告摘要1、上月化妆品板块涨4.31%、沪深300跌2.26%。2、19年化妆品零售增长提速、获益高端化及彩妆升级；20年1月化妆品线上受春节及疫情影响增速放缓，其中珀莱雅主品牌波动、悦芙媞、猫语玫瑰
报告摘要
1、上月化妆品板块涨4.31%、沪深300跌2.26%。
2、19年化妆品零售增长提速、获益高端化及彩妆升级；20年1月化妆品线上受春节及疫情影响增速放缓，其中珀莱雅主品牌波动、悦芙媞、猫语玫瑰等小品牌增长良好，家化旗下佰草集(剔除春节影响)及玉泽表现靓丽，丸美表现持续良好、排名上升，壹网壹创代运营百雀羚、OLAY等继续快速增长；19年美妆进口增长放缓。
3、观点：疫情带来短期波动，关注抗风险性强的标的，如丸美、珀莱雅、华熙、网创、家化等；长期行业成长属性不变，运营能力出色公司有望胜出。
风险分析：疫情升级影响加剧；终端消费疲软。
（文章来源：光大证券）
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