野村东方国际证券：沪深300年内或存在8%的上行空间

　　野村东方国际证券日前发布最新报告显示，预计2020年沪深300盈利增长7.3%，年末沪深300或升至4400，较当前点位大约存在8%的上行空间。

　　野村东方国际证券研究部主管高挺表示，结合过去一年的表现来看，受国际经济放缓以及国内去杠杆政策的影响，中国经济增长放缓，股市总体表现偏弱。然而大消费板块大幅跑赢市场，海外中国科技股近年来也表现亮眼，显示经济结构变化在投资中国策略中的重要性。

　　展望未来，高挺判断中国经济增长将继续呈现缓慢下行的态势，政策力求提升增长质量及保持就业和金融稳定，这种大环境提示投资者需要更加注重中长期结构性趋势带来的投资机会。

　　在经济向消费和服务驱动转型的背景下，高挺表示需关注四个结构性趋势带来的投资机会：一是产业升级和集中度提高，产业结构变化和行业龙头崛起改变A股盈利结构，这意味着超配龙头的投资风格在明年依然适用；二是市场机构化，增量长线资金具有对A股的较强配置需求，预计2020年合计约4600亿人民币的增量机构资金流入；三是新消费崛起，尤其看好5G手机和可穿戴设备；四是区域发展，地方政府重要性提升，地方国企改革进度有望提速，着重关注粤港澳大湾区和长三角的发展。

　　高挺预计，2020年沪深300指数盈利增长为7.3%，年末目标点位为4400，对应静态估值12.6倍，较当前点位大约存在8%的上行空间。

　　随着新发专项债所带动的复工、春季开工期长等有望带来基本面企稳，为一季度行情奠定基础。伴随政策转暖，高挺建议短期重点关注基建板块中的科技基建、补短板领域的市政基建、地产竣工回暖预期带动的地产后周期消费品、乘用车销售增速复苏带动的车企估值改善。

　　野村东方国际证券于2019年8月20日成立，是日本野村控股株式会社在中国设立的外资控股合资证券公司。