Vanguard集团王黔：未来十年中国股市平均年回报预计为7.5%-9.5%

　　2020年1月8日 ，在 “2020年全球经济及市场展望媒体发布会”上，资产管理规模超过6万亿美元的Vanguard集团投资策略及研究部亚太区首席经济学家王黔表示，进入2020年，全球经济开启了一个充满不确定性的新时期，未来十年全球资产将进入低回报时期，预计非美股票市场长期表现胜出美国股票市场。对中国股市来说，以人民币计算，未来十年预计平均每年回报7.5%-9.5%。

　　谈及2020年全球经济及市场展望，王黔表示，2020年全球经济增长持续放缓，但衰退的概率相对来说比较低。通胀在发达国家很难达到2%的目标，大部分央行能够继续保持甚至进一步推动货币宽松。低增长和低通胀，将带来低利率和低回报的投资环境，同时伴随高波动性。

　　王黔介绍，Vanguard集团的模型测算得出，美国股票未来十年平均回报每年大概只有3.5%-5.5%左右。这背后有两大原因：第一是估值收缩，第二是未来经济增长持续放缓将带动企业盈利的增长放缓。未来十年，非美股市的回报大概每年6.5%-8.5%左右。中国股市以人民币计算，未来十年平均每年回报7.5%-9.5%。王黔认为，这部分解释了为什么海外投资者纷纷涌入中国市场。

　　王黔认为，以Vanguard集团为代表的长期投资者，进入A股不分时间，他们会长期逐步地进入，“因为我们认为A股市场是全球投资组合中不可或缺的一部分，长期投资中国股票市场能获得比较好的收益率。与此同时，由于中国经济和全球经济的周期并不是100%吻合，因此投资中国市场可起到一个分散风险的作用”。