专项债发行加速落地 机构看好建筑板块“开门红”行情

　　专项债自2020年开年便迎来发行规模的大幅增长。根据各省市区财政厅公告，截至1月8日，已有17省市区披露部分新增专项债发行计划共6409亿元，其中5979亿元将于1月发行，同比大幅增长；已公布信息披露文件的专项债合计3376亿元，其中投入基建领域约2413亿元，占比达71.48%。

　　多家机构均认为，本轮基建政策执行的确定性极大增强，将有利于建筑板块整体向好。

　　申万宏源证券分析师李峙屹、黄颖指出，2020年稳增长态度进一步明确，政策持续加大逆周期调节力度，执行效率有望提升，叠加2019年同期低基数效应，预计2020年基建投资、建筑企业微观业绩可获得进一步改善，当前行业“估值+持仓”位于双底部区域，有望迎来估值修复行情。

　　李峙屹、黄颖看好三类标的，一是“铁公基”等国家重点支持项目有望受益于专项债提前下达额度落地等政策，推荐大型基建央企，如中国中铁、中国交建、中国建筑等；二是区域基建作为布局重点，看好有数据验证、有主题催化的长三角经济发达区域相关标的，推荐上海建工、华建集团、隧道股份等；三是基建产业链前端设计类企业业绩确定性较强，具备“低估值+高弹性”特点，将率先受益于行业回暖，推荐【苏交科(300284)、股吧】、中设集团等。

　　长江证券分析师毕春晖认为，除专项债外，降准也释放了8000多亿元长期资金，考虑到地产融资监管仍相对偏紧，预计增量信贷将更多流向基建领域，年初大概率成为年内投资增速高点，建筑板块有望迎来“开门红”行情。

　　毕春晖看好基建龙头及融资改善的民企两条主线。一方面，2019年以来建筑行业新签订单增速整体下行，尤其是受困于“融资难、融资贵”的民企，受资产负债率约束主动放缓扩张步伐，而龙头企业凭借资金优势，仍维持正常接单，实现市占率再度提升，建议关注中国铁建、苏交科、中国建筑、中国交建、【中国中铁(601390)、股吧】、中设集团等业绩稳增、低估值基建龙头。此外，地产竣工复苏带来的装饰需求回暖及集中度持续提升的金螳螂，以及融资环境迎来改善、子公司分拆上市催化估值提升的岭南股份也值得关注。

　　天风证券建筑工程行业首席分析师唐笑预计建筑板块估值将呈现层次化的整体向好，第一步有望迎来前期跌幅较大、但同时又有一定亮点(比如向科技靠拢)公司的估值提升，比如岭南股份、东易日盛、中装建设等；其次，可能迎来传统高弹性的公司估值提升，比如苏交科、中设集团、【隧道股份(600820)、股吧】等；而央企和部分国企估值则在龙头优势和ETF配置资金的作用下缓慢上升、贯穿始终，比如中工国际、中材国际、中国中铁等。建议投资者多关注建筑板块，尤其是前期受投资行为影响而出现较大幅度下跌的央企龙头。