异质结电池产业化正在加快

　　光伏产业链中，电池环节的技术仍在快速进步与迭代，继p-PERC快速推广之后，N型电池开始受到业内越来越多的关注或认可，在各类N型电池中，异质结电池(HIT)由于效率更高，在一些BOS成本高的市场已具备一定的经济性。

　　业内人士表示，异质结项目接连落地，产业化进度超预期。一方面新进入者正加速入场；另一方面已进入者设备调试进入关键阶段，设备验证、工艺摸索均在进行中。未来是异质结电池大规模产业化的关键时期，关注布局N-HJT的电池企业。

　　事件驱动上市公司竞相布局

　　晶体硅异质结太阳电池(HIT/HDT)是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜，它综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，具有结构简单、工艺温度低、钝化效果好、开路电压高、温度特性好、双面发电等优点，是高转换效率硅基太阳电池的热点方向之一。

　　由于看好异质结电池发展前景巨大，国内主流光伏制造企业纷纷布局异质结电池生产线。

　　2019年5月，晋能科技在成都宣布，公司创新研发的HJT电池平均效率已经达到23.79%，最高效率则突破至24.73%，双面率更是达到93%。2019年7月，异质结太阳能电池厂商钧石能源与【山煤国际(600546)、股吧】能源集团签订了合作协议。根据该协议，双方将共建高达10GW的异质结太阳能电池(HDT)生产基地。

　　紧接着，东方日升也紧跟行业前沿技术发展潮流，发力高效异质结技术，该公司在浙江省宁海县新建的高效异质结电池及组件项目开工。

　　2019年12月11日，【爱康科技(002610)、股吧】发布，抛出了其2019年度非公开发行A股股票预案。爱康科技将非公开发行股票募集资金总额不超过13亿元。公司募集资金的主要用途为：9.5亿元用于1GW高效异质结(HJT)光伏电池及组件项目；3.5亿元用于补充流动资金。

　　行业动态 2020是HIT产业化元年

　　相对于常规晶硅电池以及目前主流的p型PERC电池，HIT电池具备效率高、无光衰、温度系数低、弱光响应高等诸多优势。这些优势带来的最明显的特征就是，HIT电池具备更高的发电能力。

　　从原理上，HIT电池由于Voc(开路电压)高，其理论效率高达27%以上，处于目前技术路线的前列。目前，HIT电池的实验室效率在26%以上，现有设施的平均量产效率在23%以上，效率优势显着。此外，HIT电池还可以与IBC等技术路线叠加

　　(HIT电池高开路电压、IBC电池高短路电流的优势可以完美结合)，叠加后的实验室效率更高，在HIT技术路线的基础上，后续叠加其他技术路线效率的提升空间非常大。HIT电池由于其温度系数低、无衰减、弱光响应强等特点，相同功率下，较其类型的组件发电能力更强，较多晶组件高10%以上，较单晶PERC组件高5%-10%。同时，HIT组件双率更高，若考虑双面发电，HIT组件具备更高的发电增益。

　　HIT电池的成本、售价较其他技术路线均相对较高。但由于其功率更高，在组件封装环节以及电站安装环节，HIT电池的单瓦封装成本以及单瓦BOS成本均要更低。另外，HIT电池单瓦发电量相对于其他电池也要更高，根据业内测算，其发电能力远高于其他电池。因而，在一些BOS成本较高的地区，HIT电池的LCOE较低，已具有一定经济性。

　　HIT电池已经处于产业化阶段，产业中新老玩家纷纷加快HIT电池产线的投产。目前全球已有HIT电池产能接近3GW，但主要参与方当前的规划产能已经超过16GW。预计2020年国内就将有4-7GW左右的HIT投运，一批标杆与标杆项目的投运，将进一步提升行业对HIT电池的信心，2020年可能是HIT电池的元年。

　　过去几年，投入较大的装备企业有钧石能源、梅耶博格，另外迈为股份、【捷佳伟创(300724)、股吧】、江苏中智、德国新格拉斯等也在加大投入。由于HIT装备的半导体know-how要求更高，还需要低温工艺，因此，预计HIT相关技术与工艺的扩散较p-PERC应该会更慢一些。

　　投资机会建议关注光伏设备公司

　　目前，HIT电池进口设备约为8-10亿元/GW，国产设备约为5-8亿元/GW，而PERC只需要2.5-3亿元/GW.HIT电池设备成本约为PERC的3倍。

　　规模化是设备成本下降的主要路径之一。目前，HIT电池设备的单机产能相对较低，清洗机、PVD、丝网印刷机单机产能大约在200MW/台左右，PECVD只有100MW/台左右的产能。单机产能低是目前HIT电池投资较高的主要原因之一。

　　通过做大单机产能，其成本提升相对较低，能够有效降低设备成本。例如，VonArdenn的PVD设备，单机产能从160MW/台提升至250MW/台，产能提升56.3%，售价仅提升12.5%，单位投资额降低了26.4%。

　　国产化也有望大幅降低设备成本。目前HIT设备主要以国外设备为主，国产设备正在进入。捷佳伟创、迈为、钧石等公司已经在清洗、TCO、丝印等不同的环节具备了产品能力，随国产设备成熟，HIT设备的成本有望大幅降低。

　　中信建投认为，异质结项目接连落地，产业化进度超预期。一方面新进入者正加速入场；另一方面已进入者设备调试进入关键阶段，设备验证、工艺摸索均在进行中。未来是异质结电池大规模产业化的关键时期，关注布局N-HJT的电池企业。推荐标的布局异质结整线的设备企业捷佳伟创、迈为股份以及重点突破PECVD环节的【金辰股份(603396)、股吧】，布局异质结产能的电池片厂商山煤国际、东方日升、爱康科技。

　　光大证券表示，异质结技术为更高效率的光伏电池新赛道，兼备了硅片与薄膜电池两者的优势，具备高转换效率、工艺结构简单等多重优势。异质结生产工艺较为简化，薄膜沉积是异质结电池生产工艺中的核心步骤。高昂的成本为异质结技术在推广中存在的最大制约，但异质结技术在LCOE上优势显着。

　　目前，全球市场内业内多家企业大力布局异质结技术，异质结的商业化步伐拓展有望迎来加速。