涨价引发行业回暖、煤炭板块迎估值修复 龙头股能否补涨？

　　强周期行业今日盘中呈现全线走强，煤炭、钢铁等行业盘中集体爆发引发周期资源股活跃，盘中云煤能源、山煤国际、安源煤业相继强势涨停，引发煤业股集体走强，煤炭股为什么能够如此凶悍，笔者为你娓娓道来！

　　在需求增长，供给出现紧缩影响下，煤炭价格上涨将对煤炭行业形成短期价格支撑，煤炭行业迎来短期回暖。受煤价上涨因素影响，今日煤炭开采概念盘中呈现活跃走强，云煤能源、山煤国际、安源煤业3股盘中相继涨停带动整个煤炭开采概念活跃，永泰能源、郑州煤电、兖州煤业、山西焦化、【新集能源(601918)、股吧】、恒源煤业等个股盘中跟风走强，煤电板块盘中涨幅超2%。

　　　　目前来看，煤炭开采概念中山煤国际走势更为亮眼，短期呈现出持续走强，该股12月26日至今区间累计涨幅达56.95%，成为煤炭开采概念中最大黑马，公司大手笔布局HIT，此前公告将建设10GW 异质结电池产线，目前全球HIT产能约2.5GW。山煤国际积极转型HIT，方向把握精准，且正好踩在HIT产业化前夜，依托煤矿充沛现金流，有望迅速成为HIT电池龙头。

　　云煤能源通过公开摘牌方式，现金收购云南省机电设备总公司所持有云南大西洋焊接材料有限公司45%股权，云南大西洋公司是云南地区焊接材料生产的龙头企业，近年来一直保持良好的盈利状态。而近期该股持续横盘，今日盘中在山煤国际强势封板带动下呈现放量涨停，迎来市场补涨，可以看出，煤炭股补涨效应凸显。

　　近期煤涨价或为煤炭开采概念走强的主要因素，具体来看，近期，秦港动力煤价小幅上涨，焦煤价格稳中有升，焦炭价格保持平稳动力煤：根据煤炭资源网数据，港口方面，2020 年 1 月 3 日秦港 5500 大卡动力煤平仓价报 551 元/吨，较上周上涨 3 元/吨，2020 年 1 月 2 日环渤海动力煤指数报价 552 元/吨，较上周上涨 1 元/吨。

　　　　从供需关系来看，受元旦放假、春节临近等因素影响，近期电厂日耗小幅回落，但 2019 年 12 月以来六大电厂日耗较 11 月平均水平增长 21.2%，同比增长 4.8%。此外港口和电厂库存目前水平较 1-2 月高点均有约 12%的下降，重点电厂存煤天数回落至20天以内，基本与去年同期持平。

　　　　而供给方面，本周山西朔州发生矿难，周边煤矿生产受到影响，1 月中旬开始各煤矿停产将继续增加，预计供给端短期将持续收缩，而进口煤方面，11 月进口量环比继续下降至 2078 万吨(9、10 月分别进口 3029 万吨、2569 万吨)。

　　对于煤炭行业而言，影响其行业回暖的主要因素有市场供给、库存余量、环保政策限产、煤矿生产安全、煤炭进口配额等，而煤炭价格上涨直接影响因素在于供给关系的变化情况以及市场价格的走势。

　　　　从目前来看，近期供给明显下滑，1月3日六大电煤炭库存1527 万吨，较12月初的1715万吨下降188万吨，降幅11%，六大电煤炭库存可用天数跌破20天。煤炭市场供给趋紧将继续引发煤炭价格短期走强，这将对煤炭行业回暖以及板块估值修复创造短期机会。

　　我们看好煤炭开采概念的估值修复，关注高股息行业龙头： 中国神华、陕西煤业，有望受益于山西国改标的：潞安环能、西山煤电高弹性标的建议关注：兖州煤业、神火股份、【恒源煤电(600971)、股吧】。

　　中国神华：公司前三季度实现营收1778.5亿元，yoy-8.4%，归母净利润370.9亿元， yoy+5.1%，扣非后归母净利润353.7亿元，yoy-1.0%，每股收益为1.87元。其中三季度实现营收614.8亿元，yoy-7.8%， qoq+12.4%，归母净利润128.5亿元， yoy+4.4%，qoq+5.5%，业绩符合预期。截止三季度末公司在手货币资金为 959 亿元，较二季度末下滑 25.3%，主要系新增同业存单 228.5 亿元，支付其他应付款 164 亿元，目前整体资金处于高位。另外，公司当前未分配利润为 2268 亿元，创历史新高，为全年分红奠定基础。

　　陕西煤业：2019年1-3季度，公司营业收入507.5亿元，同比+23.4%；归母净利90.8亿元，同比+2.5%，每股收益0.94元，同比+5.6%。2019年第3季度，公司单季营业收入181.7亿元，同比+22.0%；归母净利32.1亿元，同比+10.0%，单季业绩上市以来最佳。

　　山煤国际：公司与钧石能源合作，拟共同建设总规模10GW的异质结电池生产线项目。布局光伏电池生产符合山西省国改政策导向，也是公司进一步延伸在能源领域产业链布局、拓宽产品结构的战略行为。