外围风声鹤唳 A股成“避风港”

　　周一，外围主要股指风声鹤唳。不过A股表现靠稳，创业板指更是创一年半以来的新高，北向资金净流入超过60亿元。分析认为，相较于外围恐慌指数的飙升，国内经济的韧性、较低的估值等因素能助力A股走出独立行情。

　　A股逆势逞强

　　受地缘政治风险有所加剧影响，周一沪深两市低开。但其后在有色金属、农林牧渔、采掘等板块的拉升的带动下，沪指站上3100点， 创业板指更是大涨逾2%。不过午后家电、房地产、交运等板块跌幅扩大，尾盘虽跌幅收窄但沪指3100点得而复失。

　　截止收盘，沪指收报3083.41点，微跌0.01%；深成指报10698.27点，涨0.39%；中小板指报6888.38点，涨幅0.86%；创业板指报1859.92点，上涨1.30%。两市合计成交8040.76亿元，较上一交易日的6953.97亿元明显放量。

　　周一，外围主要股指明显下挫。亚太股市中，日经225指数收报23204.86点，跌幅1.91%；韩国综合指数报2155.07点，跌幅0.98%；香港恒生指数报28218.15点，跌幅0.82%。欧美股市中，截至记者发稿时止，正在交易中的英国富时、德国DXA、法国CAC跌幅均超1%。

　　在分析人士看来，相较于外围恐慌指数的飙升，国内经济的韧性、较低的估值等因素助力A股走出独立行情。光大证券认为，央行预期内的降准进一步为市场注入充足的流动性。往后看，市场估值所隐含增长预期虽已得到修复，但当前估值仍合理，在盈利弱复苏和政策宽松空间逐渐打开的背景下，市场仍将继续向好。

　　中金公司指出，2020年开年后A股市场延续强势表现，尤其是深证成指和创业板指已经突破了2019年4月的高点。当前位置来看，虽然受短期国际地缘风险加大、1月正值解禁高峰期、部分公司商誉减值风险再现、个别去年强势龙头公司股价回调等因素影响，不排除指数短期波动略有加大的可能性，但综合内外部因素考虑，外部干扰可能无碍市场走好。

　　新华基金权益投资部总监赵强认为，2019年A股市场出现了三大趋势，一是外资不断流入带来定价权和投资理念的变化；二是退市制度愈加严格；三是5G产业链和华为生态链向国内转移带动的科技股的行情。进入2020年，经济、政策和科技三大周期或将形成合力，A股整体盈利已经进入相对稳步向好的阶段。

　　北向资金持续流入

　　周一，外资延续了净流入的态势。相关统计数据显示，北向资金周一净流入62.83亿元，已经连续34个交易日净流入。值得一提的是，从周纪录上看，截止上周，北上资金已经连续20周净买入，为历史最长的周连续净买入。

　　对于外资持续流入，安信证券首席策略分析师陈果指出，MSCI权重提升后外资主动型资金对A股的延迟增配和外围市场扰动暂停可能已经体现在近期外资流入行为中，但其他中期因素在未来一个阶段预计仍将继续推动部分外资增配A股，后续外资流入可能边际减弱，但仍将会是A股重要的增量资金来源之一。

　　前海开源基金杨德龙认为，未来外资将不断流入A股市场。一是，美股已经牛了10年以上，市场估值也处于历史的高位，资金可能会从美股获利了结，去寻找新的机会，而A股无疑是估值洼地。二是，A股市场现在面临着改革的红利，证券法的修订、资本市场深化改革11条的颁布以及2020年起外资金融机构开始全面进入到中国市场等等，这将会进一步提升外资对于中国的配置比例。

　　值得一提的是，除了外资，内资也在加仓。数据显示，最近一个月两市融资余额大增近600亿元，杠杆资金入市迹象明显。此外，时隔近两年，两市融资余额近期再次突破万亿关口。数据显示，截至1月3日，两市融资余额合计10122亿元。

　　2018年3月12日，两市融资余额突破万亿，随后在万亿关口附近持续徘徊，直到3月23日，再次跌破万亿，随后持续滑落至去年2月1日，跌至近几年的最低水平，仅7109亿元。去年12月26日，两市融资余额突破1万亿元。