核心资产下跌的启示

　　最近，核心资产类股票的价格下跌了许多，同时周期类的个股则上涨了不少，导致市场参与者认为风格发生了转变，是不是由优质蓝筹转向了周期类个股？市场确实有这样的特征，那么真是市场风格转换了吗？市场为什么会有风格转换，它的核心是什么？

　　一段时间市场喜欢蓝筹类个股，一段时间周期类个股又成了心头肉，并且是在宏观经济本身没有什么特别大起色的时候，如果说宏观经济出现了向上的拐点，那么周期类个股启动本身没有什么，但问题是宏观目前也并没有好转，但周期类个股却开始翘头了，我想这不是风格转换的问题，而是涉及到性价比的问题。

　　这里的性价比是说当蓝筹类个股已经上涨得太多，估值水平很高的时候，资金就会去衡量是现在去以非常高的价格买入优质蓝筹，还是以极低的估值买入不是那么特别优秀的周期类个股，一方面是到手的可预见收益，因为极度低估，收益确定性较强。别一方面是已经高估的优质蓝筹，较为不确定的收益，你会去选择哪个？当这种选择出现多次重构的时候，市场就会转向风险更低、收益更加确定的低估值部分，这就是市场正在发生的事情。

　　多从资金的角度去考虑问题，资金其实只有一个偏好就是收益，哪里有收益，资金就流向哪里，当蓝筹略有高估的时候，其实资金是不介意的，特别是大资金，反正我的成本足够低，有足够的耐心去等待公司长大而赚钱，而当蓝筹估值太高的时候，资金也会考虑问题，如果等上五年都不赚钱，那显然是不可以接受的，现在还有那么多严重低估的周期类个股，那为什么不去买入确定的获利性更强的个股呢？显然这就是资金在思考的问题，现在他们找到了答案，哪里有收益就流向哪里，其实他们是没有偏好的，他们只有收益这一个原则。