大盘震荡整理 阳光电源融资盘流入

　　一、融资盘持续流入，震荡势在难免

　　本周上半周沪指涨1.66%，创业板涨2.11%，两融股票加权价格指数涨1.88%，日均成交金额较上周增加41%。本周二两市融资余额为9855亿元，较上周净流入176亿元，增幅为1.8%。其中沪市净流入71亿元，深市净流入105亿元。周一净流入93亿元，周二净流入83亿元，周三大盘小幅震荡，估计流入40亿元，下半周流入速度减缓，全周估计净流入200亿元。

　　周一本栏提到：大盘震荡难免，资金继续呈流入态势，上升行情具备持续性，投资者可继续加大参与力度。

　　上半周两市联诀上涨，券商股引领人气，市场放量明显。科技股提升市场风险偏好，科创板大幅反弹，整体涨幅高于其它板块，结合科技和次新概念，吸引游资活跃其中。但此类品种波动性极大，不太适宜一般投资者参与。当前科技股上扬应围绕高成长和行业龙头，尤其是硬件类制造业公司，业绩弹性更加明显。券商、保险也是人气指标，区间震荡正适宜。市场人气已全面爆发，但仍需要场外资金跟进配合。目前融资盘的交易占比已到了一个相对高的位置，融资买力的持续性有待观察，市场的震荡在所难免。不过紧抓绩优成长硬核科技，后市机会仍然不小。

　　近期市场平均维保比例在273%左右，处于安全线和盈利线上方，筹码较稳定，容易伴随市场活跃而提升规模，整体仍保持在一个较高水平。

　　二、人气炽热，科技和券商股融资盘流入最多

　　本周前两个交易日融资买入额为1489亿元，日均值为745亿元，较上周日均值大幅增加66%。融资买入额占两市成交之比为10.84%，较上周的9.3%大幅上升，创今年以来的新高，融资买入与融资余额之比为7.7%，较前周的4.7%有所提升。本周市场全面活跃，个股普涨，科技和券商带头，极大的带动了市场情绪。融资盘的开仓力度大幅上升。

　　本周前两个交易日融资偿还额为1431亿元，日均值为656亿元，较上周均值增加大幅增加52%，偿还增幅小于开仓增幅，场内资金保持乐观，且高节奏的调仓换股。

　　本周前两个交易日融资交易占比为20.4%，较上周的18.3%明显上升，折算成一周的换手率为72%，较上周明显上升，人气处于炽热状态，一般而言进入炽热状态后，三周是一个重要观察期，如果量能配合不够，就要注意回落风险。

　　本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是：电子30.67亿元，证券类23.8亿元，软件服务17.07亿元，通信设备16.94亿元，保险信托10.34亿元，地产8.8亿元，有色7.01亿元，银行类5.35亿元，旅游服务5.27亿元，电气设备4.8亿元，芯片4.69亿元。

　　本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是：京东方11.96亿元，万科6.12亿元，中国平安5.94亿元，中国国旅5.35亿元，南京证券2.77亿元，【闻泰科技(600745)、股吧】2.31亿元，五粮液2.21亿元，TCL集团2.21亿元，中信证券1.99 亿元，中兴通讯1.85亿元，长信科技1.78亿元，中信建投1.58 亿元，海螺水泥1.55亿元。

　　三、【阳光电源(300274)、股吧】融资盘流入

　　阳光电源(300274)近期横盘震荡，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.17亿元和0.29亿元，本周一和周二的融资买入额分别为0.46亿元和0.48亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.31亿元。

　　根据华创证券研报，公司作为全球光伏逆变器龙头，前三季度受制于国内光伏市场启动放缓，逆变器国内销售出现同比下滑，随着四季度国内市场装机启动以及部分项目延期，国内有望迎来明显的同比及环比改善。而出口方面，今年以来公司持续加速推动逆变器海外销售，市占率持续提升，公司逆变器业务盈利能力有望逐季改善，加速期将至。

　　公司2013年介入光伏电站系统集成业务，并于2014年底投资5亿元成立合肥阳光新能源科技有限公司，专门从事光伏电站的开发、投资、建设以及运营管理业务。依托公司对于逆变器技术的理解与积累，公司电站系统集成业务能力远远领先于一般竞争对手，并与不少大型国企形成了密切的合作关系。公司目前在手储备光伏电站资源7-8GW，风电站资源2GW左右。2019年公司申请平价项目860MW，并中标竞价项目1668M合计约2.53GW，预计大多数项目将得到转化，EPC料将继续维持高增长。

　　公司依托近20年的光伏逆变器技术积累，积极拓展储能逆变器以及储能系统集成。并于2014年携手韩国三星成立储能合资子公司，奠定了公司在储能行业的领导地位。随着新能源逐步迈入平价阶段，储能需求增长料将进入快速增长期。

　　维持预计公司2019-2021年实现盈利10.26亿元、13.51亿元、17.17亿元；对应EPS 0.7元、0.93元、1.18元。公司作为全球逆变器龙头，料将显着受益于国内光伏市场的逐步启动以及海外出口的持续高增长。同时公司积极推动储能业务发展，目前已逐步进入收获期。我们看好公司中长期发展，参考行业的估值中枢，给予公司2020年15倍PE估值，调整目标价至13.95元，维持“强推”评级。