市场小幅调整 关注量能变化

　　周三上证指数低开，随后在盘中横盘震荡整理略有反抽之后最终回落。由于前日量能放大不足，技术上存在震荡整固的需求，重重压力最终导致昨日市场无法延续反弹势头。盘中云游戏概念这个最强风口也面临严重分化，炸板率增加，不过依然强者恒强。总的来说，市场小幅调整， 继续寻底走势，两市合计成交4300亿元左右，行业板块多数收跌。

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。中信证券首席策略分析师秦培景预计，在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的2020年，其年度策略主题是“奋进新时代”，在经历了2019年估值快速修复后，未来2至3年A股将进入本轮中期牛市的第二阶段，在2020年将迎来2至3年的“小康牛”。其指出，“小康牛”的特征有三，一是市场上行更多由稳健回暖的基本面驱动而非估值驱动；二是资本市场改革夯实制度基础，投资者结构不断优化；三是宏观杠杆、金融风险和产能问题基本好转。在其看来，“小康牛”不仅是A股一段健康、稳健、可持续的慢牛，也是中国全面实现小康社会后，新时代的“小康牛”。

　　招商证券认为，2020年最强主线依然来自于5G带来的新科技周期，行业配置层面建议聚焦科技、券商、低估值地产建筑，即明年流动性驱动的券商、稳增长的地产建筑、逆周期的医药有望有不错表现。

　　兴业证券则认为，行业配置上，中期看好大创新，尤其是硬科技，看好进口替代和5G相关的产业链的细分领域；主题投资领域，关注5G产业链、华为生态链和数字货币。太平洋证券认为“泛5G”高景气度领域具备超额收益，同时看好银行、地产、建筑等行业。

　　和信投顾表示，近期，央行可谓动作频频，MLF和逆回购的利率在两周内双双调降，昨日迎来LPR自设立以来，5年期以上LPR报价首次下降。显然是积极应对经济下行压力，发挥货币政策逆周期调节作用的体现。这和我们之前判断货币政策边际宽松一致。所以后市即使出现一定程度的震荡调整，依然坚定看多后市。总的来说，短期震荡回落主要受到内在量能和信心不足掣肘，外在的不确定因素扰动，但目前仍属于正常的走势，接下来继续视量能释放的变化和下方5日线得失情况来加减仓操作，短期以资金流向来需要寻找结构性机会，不追高为上策。中期继续逢低布局绩优科技蓝筹股和处于题材风口的云游戏概念机会。

　　容维证券则认为，三季报后率先调整的国产芯片、国产软件等科技股开始反弹，周二电子竞技、网络游戏等题材股带动创业板创出新高，市场做多信心被激活。虽然市场成交量依旧低迷，创业板指冲高回落，但不影响逢低布局，操作上，建议逢低关注近期回调到位的科技股、绩优股和医药蓝筹股，原则上不轻易追高。