外资扩容单边牛告一段落 未来A股的方向在哪里？

　　从11月8日开始，MSCI扩容预期兑现，外资驱动的单边上涨前告一段落。市场再次开启盘整模式，成交量日渐萎靡，指数虽然波澜不惊，但个股重心不断下移。

　　从技术面的角度看：上证指数支撑点在2868点附近，调整空间不大。

　　上证指数构筑箱体，技术面的角度看，MA30/MA60是至关重要的，其拐头位置要非常重视。年内MA60拐头向下发生在5月份，滞后于4月见顶约20个交易日，见顶位置3056点，此后这成为强压力，构筑了箱体上轨。

　　MA60年内向上的拐点发生在2月份，上证指数2580点，预计不会再去回踩。8月份MA30向上的拐点发生在2868点，预计这就是短期上证指数回踩的目标位置。

　　从资金流的角度分析：8月开启的反弹，内资基本无所作为，两融从8月19日扩容之后，也没有太大动作。

　　北上资金，则成为市场最为坚定的做多力量。然而随着11月8日MSCI半年回顾，A股确认第三次扩容之后，一场收割与反收割就此展开。北上资金提前卡位的资金开始出逃，但总量依旧是净流入。

　　我们看下11月11日数据，富时罗素概念股净流出348亿，标普道琼斯A股净流出327亿，深股通标的净流出205亿，MSCI概念净流出189亿。而事实上，今日北上资金净流入17亿。鉴于各软件资金流向算法不一，但大体上以主动性买卖单统计为主。

　　 　　这说明什么？市场资金总体出逃，沪深股通标的也是资金大规模出台，但是北向资金在悄悄低吸；那只能是极个别的头部公司。参考11月8日数据，北上资金也是默默净买入。

　　根据最近一个多月的规律，北上资金净流入低于30亿时，市场往往表现不佳。这个规律在双十一又一次得到了验证。

　　在收割与反收割的战斗中，北上资金懂得了深藏不露，这对于后市想跟风炒作的投资者来说，难度不小。

　　外资在A股的话语权不断增强，增量资金引领了市场风向。

　　2019年前3季度，国内公募基金持有A股市值达到19976亿，较去年全年增加了5336亿，增幅为36.5%。同期，外资正猛力追赶，持有A股市值达到17686亿，较去年增加6172亿，增幅为53.6%。从数据中可以看出，外资持有A股市值逼近国内公募，似有争夺A股话语权之意，甚至，外资的抢筹可能会倒逼内资加大买入，这种竞争状态，对A股来说是一件好事！

　　随着MSCI最大规模的扩容预期兑现，外资今后流入的速度也将有所减缓。

　　我们要未雨绸缪，如果未来外资不再大规模进场时，A股的机会点在哪里？

　　简单说，还是从针对于沪深300和上证50标的的增量市场，演变成全市场的存量博弈。优胜劣汰(业内喜欢称之为“结构性行情”)将不可避免。

　　那么优劣的标准是什么呢？

　　最近一两年，市场上有个名字叫得响亮“拥抱核心资产”！什么是核心资产？是关系到国计民生的？还是什么其它呢？

　　如果是关注国计民生的，比如吃穿住用行。

　　吃的，长久没有牛市，今年猪肉扬眉吐气，预计不会持久，喝的今年是大牛，茅台、【五粮液(000858)、股吧】、二锅头，你方唱罢我登场。

　　穿的，完全竞争行业，【拉夏贝尔(603157)、股吧】都快扛不下去了。

　　住的，房住不炒终于起到一点威慑力了，楼市拐点逐步达成共识，万科也涨不动了，很多地产大鳄纷纷转型，有造车的，有搞文娱的，到目前为止还没有成功的案例。

　　用的，日用消费品日子也不太好过，家电白马股还在创新高的路上，但逻辑已经不再是永续增长，而是股权之争与现金流充沛，过去被看好的化妆品市场也开始剧烈分化。至于消费电子，大家都说用华为是趋势，但苹果依旧是市场的爆款，而小米开始走下坡路。

　　行的，共享单车OFO都挂掉了，摩拜上岸，最终站稳脚跟的确实青桔和哈罗，汽车，今年持续下滑，新能源车10月销量断崖式下跌。至于中石油，妥妥地创了历史新低。

　　中石油、贵州茅台过去12年走势迥异，一个是节节败退(从48到5块6)，一个是【步步高(002251)、股吧】升(从85到1200)。孰优孰劣？是喝出一个未来？还是烧掉了明天？

　　一个极端的例子，希望带动股友们的思考。

　　我能给出的建议是：在沪深300标的中，选取业绩增速超过GDP增速的；行业景气度依旧维持在扩张周期，或者否极泰来的强周期行业。

　　(作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001)

　　（文章来源：巨丰财经）