家电股表现强势 白电9月线上量额齐增！龙头企业四季度业绩可期

　　周五早盘，家电股走强，截至发稿，康盛股份直线封板，海尔智家大涨6%，格力电器、华帝股份涨超5%，美的集团、飞科电器、【苏泊尔(002032)、股吧】等跟涨。

　　　　白色家电9月线上量额齐增。据长城证券研报，奥维云网线上推总数据显示，9月冰箱线上市场零售额为21亿元，同比增长10.5%，零售量为116万台，同比增长19.6%；线上洗衣机市场零售量为155.8万台，零售额为19.9亿元，分别同比增长20.4%和12.1%，均价同比下降4.6%；空调电商整体市场零售量规模为61.9万台，同比增长11.9%，零售额规模为17.8亿元，市场增速仅为4.4%。9月行业竞争愈加激烈，均价同比下降8.4%，为2823元。

　　业绩方面，家电龙头企业前三季度业绩保持强势增长。

　　【美的集团(000333)、股吧】：前三季度实现营业收入2209.18亿元，同比增7.37%；归母净利润213.16亿元，同比增19.08%。

　　【格力电器(000651)、股吧】：前三季度实现营业收入1550.39亿元，同比增4.26%；归母净利润221.17亿元，同比增4.72%。

　　【九阳股份(002242)、股吧】：前三季度实现营业收入62.55亿元，同比增15.02%；归母净利润6.18亿元，同比增8.54%。

　　海尔智家：前三季度实现营业收入1488.96亿元，同比增7.72%；归母净利润77.73亿元，同比增26.16%。

　　长城证券研报指出，线上渠道更加符合眼下我国年轻人的消费习惯，同时线上商品的性价比相对更高，对消费者更具吸引力，线上渠道在全渠道的占比将会进一步提升。同时新零售模式也逐渐进入大众视线，下沉市场的线上渠道也在不断拓展。我国白电市场目前渗透率已经达到较高水平，提升空间较小，存量市场是未来各品牌竞争的主要区域。龙头企业凭借其产品和品牌优势，将在线上占据更大的市场份额，市场集中度将进一步提升。

　　国盛证券称，继续看好白电龙头的投资机会。预计2019年四季度空调行业增速将继续回暖，一方面由于去年四季度同期基数较低，另一方面，行业龙头加大终端销售力度，动销将加速，后续出货端也有望继续好转。公司层面，重点推荐格力电器、美的集团和海尔智家。

　　银河证券研报则指出，三季度基金重仓家电比例小幅下降，仍处于高位。基金重仓美的集团和格力电器持股占流通股比有所下降。认为主要原因为三季度家电消费整体偏弱，基金重仓家电龙头意愿下降。家电行业整体景气度有所回落，行业面临下行压力。

　　投资策略方面，银河证券看好两条主线：

　　1、业绩确定性较强的白电龙头企业美的集团、格力电器、海尔智家。

　　2、估值处于低位的厨电龙头企业老板电器。