探底后成功反弹：A股三大指数收红 成交额超4000亿元

　　A股市场10月25日开盘涨跌互现，而后弱势探底，临近午盘时券商股奋力托起大盘，指数更是一度翻红，午后更是震荡走高。

　　至10月25日收盘，上证综指涨0.48%，报2954.93点；深证成指涨1.1%，报9660.44点；创业板指涨1.3%，报1675.34点。

　　沪深两市总共有37只股票涨幅在9%以上，7只股票跌幅在9%以上。

　　沪深两市成交总额为4058亿元，较前一交易日的3603亿元增加455亿元。其中，沪市成交1602亿元，比上一交易日的1417亿元增加185亿元，深市成交2456亿元。

　　北向资金继续向净流入。Wind数据显示，截至10月25日收盘，北向资金合计净流入15.37亿元。其中，沪股通净流入0.06亿元，深股通净流入15.31亿元。

　　科创板3涨32跌，涨幅最大的为首日上市的海尔生物(688139)收涨96.2%，跌幅最大的【铂力特(688333)、股吧】(688333)下跌了6.59%。

　　猪肉概念股持续强势

　　在板块方面，猪肉概念股再度崛起，得利斯(002330)涨停，【益生股份(002458)、股吧】(002458)、立华股份(300761)等一度涨停，新希望(000876)大涨逾8%。

　　猪肉股的上涨也带动了饲料概念股的上涨，海大集团(002311)、【金新农(002548)、股吧】(002548)等涨逾4%。

　　汽车股也表现不俗，托普集团(601689)、【奥特佳(002239)、股吧】(002239)等涨停，新坐标(603040)涨逾7%。

　　华鑫股份(600621)领涨券商板块，锦龙股份(000712)、国信证券(002736)等涨逾3%。

　　银行股表现不佳，浦发银行(60000)、青岛银行(002948)、兴业银行(601166)等跌逾1%。

　　家用电器概念低迷，天际股份(002759)跌逾5%，康盛股份(002418)、格力电器(000651)等跌幅靠前。

　　下周将迎来关键时点

　　国泰君安认为，总体市场在券商股的带动下震荡回升，关注成交量的变化情况，如若量能温和放大，则市场有望在当前点位企稳。操作上建议投资者静观其变，下周将迎来关键时点。

　　华泰证券认为，四季度压力犹存，但三季度GDP跌至6%红线后，且9月经济数据单月修复，市场认为短期进一步下行缺少想象力。从更广的维度看，2018年开始，委贷、非标、同业投资等不规范融资渠道遭遇限制，融资渠道收窄和信用收缩，基建在此过程中首当其冲。2019年，地产投资的韧性尚存，但已表现出加速下滑的趋势。综合来看，中国经济处在L型的一横阶段，目前由于内外压力并存，这条横线是倾斜向下的。而面对2020这至关重要的一年，重拾经济平衡，兼顾结构调整和稳定增长，让L型的一横更平，便成了宏观核心课题。

　　海通证券认为，从市场近期整体表现而言，没有明显持续热点，前期强势的科技股随着三季报预告的不断公布，有一些利好兑现或不及预期所导致的不同程度的调整，PPI连续三个月的通缩和工业品价格持续的下跌反应的是需求侧低迷，投资者要警惕经济的现实压力。不过，另一方面，从目前上证A股盈利收益率与长期国债收益率的比值来看，目前接近2.3，根据历史经验来看，该比值大于2时往往是开始长期缓慢布局的信号。在外围不确定性依旧较大的情况下，建议控仓参与，并且主要仓位尽可能放在基本面良好、业绩增长乐观的公司，耐心等待市场走势明朗化后再做重大决策。