重归弱势震荡 调整压力渐增

　　新震荡周期开启前的分歧

　　主持人：泛舟周一在“鑫基会”公号上断言，“明儿就是分歧日”，相当精确。

　　泛舟：不同周期内的分歧日之后市场的活跃程度也都是有差异的，现在指数在我看来，处于新震荡周期开启前的分歧，就是说，可能是大小周期的共振点，所以才会提醒大家的。这个分歧点的交易可以衍生出很多后话，比如最实际的看跌期权、空单、分歧日内的减仓、分歧日开始时的控仓等，能做的有很多。

　　主持人：你是不是觉得这次分歧后指数就会出现一次比较大的震荡？

　　泛舟：有这种可能，而且概率不低。该弹的都弹过了，连银行都不断新高，指数也就这点劲。如果此时有一处出现问题，岂不是集体崩溃？这就好比多空两大高手对决，多方打完了所有的绝招也没把空方打残，是不是形势就有点不妙了？咱们只讨论消息真空期的情况，周末会不会有什么重大突发利好，就像九月份那样从降准到全面放开，直接让指数差点越过七月的高点，这些也都是未知数。这么说吧，怎么跌要观察，但我认为那一下总会来，而且快了。

　　主持人：我明白你的意思，外行看热闹，内行看门道。这市场不怕赔钱，就怕赔得不明不白。在这种环境下，大伙确实应该控仓位，修身养性多学习。

　　泛舟：我建议大伙控制仓位，但还是要参与，不实战就没有感受，光看是没用的，比如每天、每周的强弱排列可能都是不同的，哪一天突然又出现一个向上转折的具备可操作性的强者，你不练怎么能知道是谁？哪天出现的？什么环境下出现？有谁协助的？这一系列问题，现在已经没人提“熊市休息牛市好好做”这样的废话了，只有你退出市场的那一刻你才能“休息”。分歧日后，虽然市场整体环境不佳，但也不是不可操作的，只是热度下降很快，可操作性不强。存在就是合理的，哪怕就那一家强也是强，就要多思考我为何没发现？我为何没参与？下次如何才能参与到？

　　调整压力与时俱增

　　主持人：本周行情已然有些寡淡无味的感觉，市场难道提前进入了冬眠季？

　　海风若雨萧萧：节前探讨四季度行情时，我们提出两个观点，第一个是四季度实现突破较难，货币宽松持续加码的可能性很小，9月的CPI破3，PPI继续走弱，经济增长和通胀的双重压力很明显，三季度开始的逆周期调节没那么快见效的道理，从政策推动到显着见效有一个时滞期，所以当前大环境形成了现在这种涨没有动力、跌又没有空间的尴尬局面。第二个是三季度大炒的科技成长股可能会让位于绩优蓝筹型个股，近期市场银行板块个股走势较为强劲，而三季报不理想的科技成长股大跌，尽管指数波幅不大，但是从讲故事到讲估值的结构性变化正在进行中，随之而来的，就是成交量快速缩减，持续性热点匮乏，赚钱效应几近于无。投资者需要及时转变思路来适应这种市场变化。

　　主持人：现在行情就已经很清淡了，展望四季度行情时你就认为，11月之后行情会更淡，谈谈你的思路。

　　海风若雨萧萧：2733点以来的行情其实主要得益于国内逆周期调节的宽松政策+美联储降息的外部环境。上周我们就聊过，10月31日是美联储今年最后一降的概率较大，四季度你还能指望有更多的实质性利好？可能性不大了。从历年市场运行规律看，四季度更多的是对明年春季行情做思考和布局的阶段，市场调整时，逢低建仓是通行的做法，对于今年涨幅较大的品种来说，反而面临着较大的资金兑现压力，近期市场只要冲高就回落，最主要的原因就是资金兑现欲望较强。从时间周期和技术走势特点上分析，2733点的反弹周期已经48个交易日，春季行情是2019年最好的阶段性行情，也不过进行了61个交易日，就目前看，反弹的高点仍未能跨越7月的高点3048点，形成二浪调整结束的清晰信号，周线的KDJ指标已经形成高位回落，后市调整压力是与时俱增的。

　　9个交易日后见分晓

　　主持人：本周市场人气降到了低点。

　　骄阳：从技术角度看，120天周期的向下牵引还有9天，从量周期看，9天后就到了20天量周期的临界点，到时候我们看会发生什么，是否出现整体共振。以大科技里的云计算和软件、5G等行业指数看，到时也是临界点。所以9个交易日后我们见分晓。

　　主持人：虽然本周市场情绪很差，但似乎也有资金在一些板块不断试探。

　　骄阳：部分题材是有基本面预期的，比如云游戏，本身就是5G商用最快的行业之一，谷歌的云游戏平台下个月也会上线，这会直接催生行业机会。腾讯的英雄联盟手游也即将上线，几乎铁定是爆款，也会刺激行业预期。所以资金试它们是很正确的选择。

　　主持人：除了云游戏呢？骄阳：5G商用一旦落地，高清视讯是最直接的受益者，同时一旦4K普及，云视讯的发展也会加快，这块应该是确定的商用机会。

　　主持人：上周你看好的银行股本周有何表现？

　　骄阳：银行、地产、保险是外资最喜欢的公司，国内机构不买，外资也会买，所以机构们开始看多也不是什么坏事，至少不需要总是给外资抬轿吧。继续逢低寻找板块内核心品种的买入机会，长期一定是不吃亏的。结合技术，在9个交易日以后看看它们的形态是否也具有再度上拉的结构。在这之前，考虑到IPO加速，还是不需要着急的。

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