[情绪与偏差]技术反抽空间有限 弱势延续

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数尾盘仍是受获利盘的影响而回调，市场资金情绪仍谨慎。短期虽然有超跌反弹的可能，但不改阶段性维持弱势运行的节奏。

　　二、市场情绪监测

　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为15，处于低位区。结合情绪指数已经从09月26日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心虽然缺乏，但实际上市场信心已经开始进入阶段性修复状态。从反身性的角度来看，当市场信心处于修复初期，也就意味着股指将可能进入阶段性止跌回升状态(风险释积聚前期)。情绪指数回升至低位区时，投资者可以选择持股观望策略[具体参考情绪指数使用说明](更新时间：2019-09-30)。

　　三、偏差分析

　　右侧资金行为方面，市场信心不足，行情仍处于技术调整阶段。最近一周受国庆假期的影响，热点类资金离场观望情绪较为明显。而热点题材机会减少，加上9月份由机构主导多方向的板块也开始见顶回落信号明确，使得市场资金信心明显下降。从当前的资金行为信号来看，我们认为机构主导多没有重新回暖之前，右侧行情维只有弱势反抽机会，整体不改维持弱势休整的运行节奏。

　　从年内规律方面来看，5月份以来资金基于博弈的角度参与反弹的特征是明显的，例如5月份MSCI权重因子调整，市场预期带来增量资金将会对大盘有支撑，热点资金进场炒作带动市场资金情绪回暖后，行情在6月份出现合力做多的反弹机会。9月份反弹也基本类似，受富时罗素、MSCIA、标普道琼斯等因素的影响，9月份行情也出现资金博弈的合力反弹。因此，展望下阶段行情，基于11月份MSCI权重因子再次调整的角度来看，我们认为博弈类资金将会在10月下旬或大概率重新介入。

　　整体上来看，现阶段行情仍处于合力做多之后的获利了结阶段，短期反抽空间有限。而基于资金规律来看，预计下阶段合力做多行情可能要等到10月下旬或11月上旬。中期展望方面，则仍受经济基本面因素的负面影响，整体延续宽幅震荡整理的运行节奏。建议投资者逢低关注大金融或弹性大的科技类个股机会。