优质龙头趋势性机会更加明显

　　数据显示，截至9月16日，进入9月以来，上证指数、深证成指、创业板指累计涨幅均超5%。而北上资金连续11个交易日净流入也成为市场关注的焦点。新华基金权益部投资总监赵强表示，随着A股对外开放步伐加大，外资持续流入的大方向不变，未来科创板试行的注册制将不断推进完善，优质公司不断得到认可，而劣质公司将不再具备壳资源价值，优质的价值投资的标的有望成为接下来各机构争夺的重点。

　　外资偏爱白马股

　　近日，A股国际化再提速，前有标普道琼斯指数纳入A股，后有QFII、RQFII取消投资额度限制。在各种消息刺激下，素有“聪明外资”的北上资金近期也备受关注。统计显示，自8月29日截至9月15日，北上资金连续11个交易日净流入，合计净流入460.03亿元，连续流入天数创年内新高。

　　外资每次大幅杀入的时机以及收益备受外界关心。信达证券研报分析，十多年来QFII在A股市场的年化复合收益率超过20%。2005年初至2018年一季度，QFII的累计收益率高达14倍，年化复合收益率为22.11%。【爱尔眼科(300015)、股吧】、中国国旅、恒瑞医药等QFII“爱股”，近十年来更是获得了十倍以上的涨幅。QFII重仓行业经历了三轮转换，2008年以前以工业、材料中游需求型行业为主；国际金融危机后，则是重仓银行股；2008年起，大消费板块的持仓比重稳步上行，2015年以来跃升为QFII持仓占比第一大行业。

　　分析QFII的持股不难发现，外资偏好业绩稳步增长的白马股或者股息率较高的股票。赵强表示，ROIC是衡量企业的核心标准，也是价值投资者的重要工具，调研企业不仅要观察估值，还应分析公司的预期增长率和资本回报率(ROIC)，优质的公司应该增长率与估值匹配，同时具备高资本回报率的特点。以新华策略精选为例，半年报透露该基金上半年股票保持中高仓位，主要投资性价比比较明显、回报率较高、现金流优异的食品饮料、家电、高端制造、建材等行业龙头。美的空调、五粮液、【泸州老窖(000568)、股吧】等均是他的心头好，长期持有不动。

　　外资影响A股市场风格重塑

　　在不少业内人士看来，外资持股变化对A股市场风格重塑具有重要作用，对个股的影响也会越来越显着，其偏好的核心资产有望再度迎来估值上行的机会。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，过去几年，外资买入的A股标的均为一些耳熟能详的优质白马股，这对境内投资者是一个重要启示。随着外资在A股流通股中占比的不断提升，其选股标准和投资理念将会深刻影响A股市场。

　　“外资基本上重仓A股各行业的龙头股。随着流入规模越来越大且买卖集中在个别优质龙头股上，北向资金持仓变化对个股行情的影响会越来越显着，这就是所谓的定价权。”嘉合基金分析称。

　　赵强表示， 在金融供给侧改革传导带动产业优胜劣汰的趋势下，各个行业的优质龙头趋势性机会更加明显，看好龙头券商、自主可控、消费、国防军工等。

　　（文章来源：信息时报）