国内三大面板商上半年净利均下降？面板跌价是祸手

　　8月26日晚，京东方(000725.SZ)发布半年报显示，2019年上半年营业收入550.4亿元，同比增长26.6%；归属上市公司股东的净利润16.7亿元，同比下降43.9%。

　　结合此前已公布半年业绩的【TCL集团(000100)、股吧】(000100.SZ)、深天马(000050.SZ)看，京东方、华星光电(TCL集团旗下)、天马这国内三大面板企业均出现了上半年收入增长、净利润下滑的情况。

　　这意味着，中国显示面板龙头的产能继续扩大，但是由于整体行业产能供过于求、面板价格下跌，造成了面板行业的净利润水平下降。据群智咨询的数据，今年上半年大尺寸液晶面板价格同比下降15%以上，全球面板厂的盈利都受到很大挑战。

　　据京东方的半年报，2019年上半年新产线建设顺利，柔性AMOLED实现突破，成都6代柔性AMOLED生产线上半年出货量同比增加超300%；合肥10.5代TFT-LCD(液晶)生产线实现满产；武汉10.5代TFT-LCD生产线完成设备搬入；重庆6代柔性AMOLED生产线建设按计划推进。

　　与此同时，2019年上半年全球经济增速放缓，显示产业高世代线产能集中快速释放，市场需求不振，供过于求的局面愈发严峻，面板价格持续下跌，显示业务盈利能力大幅下降。

　　上半年，京东方端口器件(以显示面板为主)业务收入为508.97亿元，同比增长29.94%，但毛利率同比减少2.36个百分点至15.56%。与此同时，创新应用的智慧物联、智慧医工业务也得到发展，尤其是智慧医工的收入增长26%至6.6亿元，且毛利率高达51.38%。

　　谈及风险及应对时，京东方表示，2017年下半年以来，显示产业进入“寒冬期”，阶段性供过于求导致液晶电视面板价格大幅调整；OLED产业链尚不成熟、成本较高，市场需求不及预期，新产能释放加剧竞争。但是5G提前商用，促进物联网细分应用场景爆发，成为行业新的增长点。京东方将优化产品结构，增强AMOLED竞争力，发展传感器、信息医疗等业务，提升盈利能力。

　　另据TCL集团半年报，华星光电今年上半年营业收入162.8亿元，同比增长33.5%；实现净利润10.2亿元，同比减少7.8%。上半年华星光电收入增长主要依靠小尺寸面板，武汉6代LTPS-LCD生产线满产，收入同比增长4倍。华星光电上半年净利润下滑，同样也受到全球电视面板价格下跌的拖累。目前，华星光电正积极发展触控大屏、电竞等商用显示业务，以提升盈利能力。

　　而深天马今年上半年营收为145.95亿元，同比增长4.43%；归属上市公司股东净利润6.44亿元，同比下降17.68%。因为上半年中小尺寸面板市场也供大于求、均价下降，同时水滴屏、屏下指纹等智能手机屏的差异化需求明显。深天马将加快发展车载显示，并积极布局智能家居、智能穿戴等新兴市场。

　　正如TCL集团董事长李东生所言，预计显示面板行业的低谷期还有两三年。但是，行业在低谷中也蕴藏着机会，一是行业整合的机会，全球显示面板产业链继续向中国大陆转移，日韩企业在液晶面板方面有所收缩，如日本JDI正在寻找新的投资；二是新技术的机会，5G、AI和物联网将为柔性显示创造更丰富的应用场景，因此京东方、华星光电和深天马都在积极发展柔性AMOLED业务；三是创新应用的机会，无论智慧家庭、智慧教育，还是智慧医疗、智慧交通，多个领域都需要新型的显示解决方案，就看能否挖掘这些高附加值的商机。

　　8月27日，京东方的股价下跌0.77%至3.85元/股；TCL集团的股价上升1.53%至3.32元/股；深天马的股价上升1.84%至14.36元/股。