拼多多抓眼球！营收大增用户大增 半年砸掉110亿巨额营销费

　　一夜飙升340亿，拼多多抓眼球！营收大增，用户大增，半年砸掉110亿巨额营销费，推广费更是大增

　　8月21日，电商小巨头拼多多(NASDAQ:PDD)发布2019年第二季度财报。电商市场竞争激烈，巨头夹击之下，拼多多的营业收入、GMV(成交额)及用户数指标保持较快增速。

　　收入方面，拼多多二季度营收72.90亿元、同比增长169%；GMV达到7091亿元、同比增长171%。

　　利润方面，非通用会计准则下，拼多多二季度平台经营净亏损10.033亿元，对比去年同期为净亏损64.939亿元；净亏损4.113亿元，对比去年同期为净亏损6.734亿元。

　　用户增长情况上，拼多多二季度APP平均月活用户数3.66亿，较去年同期的1.95亿增长88%，较一季度的2.897亿单季净增7630万；截至6月末，拼多多平台年活跃用户4.832亿、环比增长9%，过去12个月里净增1.396亿。

　　今年618期间，拼多多联合品牌商推出“百亿补贴”，针对iPhone等高价商品补贴用户。财报显示，今年上半年，拼多多在销售和市场推广费用合计近110亿元。拼多多战略副总裁九鼎表示，2019年下半年将继续扩大让利和补贴力度。

　　受此影响，拼多多昨夜大幅高开，盘中持续走高，截至收盘拼多多大涨15.99%，报收30.11美元，市值达到350亿美元，市值一夜飙升48亿美元，折合人民币340亿。

　　二季度营收同比增长169%，净亏损收窄

　　财报显示，二季度，拼多多实现营收72.90亿元，较去年同期的27.09亿元同比增长169%，较今年一季度的45.452亿元环比增长60%，高于市场61亿元的普遍预期。

　　从营收构成来看，二季度，拼多多在线营销技术服务收入为64.671亿元，较去年同期的23.71亿元同比增长173%；平台交易服务收入为8.229亿元，较去年同期的3.38亿元同比增长143%。

　　　　二季度，拼多多总经营费用为71.857亿元，较去年同期的89.574亿元有所降低。拼多多在财报中称，差异主要源自一般与行政费用，去年同期，因上市前夕一次性计提股权激励，拼多多一般与行政费用为58.007亿元，二季度该项支出为2.783亿元。报告期内，拼多多研发费用进一步攀升至8.037亿元，较去年同比增长332%；平台研发费用占收入比为11%，高于行业平均水平。

　　可以看到，尽管幅度收窄，但拼多多仍在亏损中。财报显示，非美国通用会计准则下，平台归属于普通股股东的净亏损为人民币4.113亿元，较一季度13.791亿的净亏损环比下降70%，低于市场18.7亿元亏损的普遍预期，对比去年同期为净亏损6.734亿元。

　　二季度，拼多多平台经营亏损为14.904亿元，较去年同期的亏损66.362亿元大幅收窄。非美国通用会计准则下，平台经营亏损为8.984亿元，去年同期为8.157亿元。其中，归属于普通股股东的净亏损10.033亿元，对比去年同期为净亏损64.939亿元。

　　可以看到，营收的强劲增长带来了拼多多净现金流持续提升。二季度，拼多多经营活动产生的净现金流为41.48亿元，去年同期为10.876亿元。截至6月30日，拼多多持有现金、现金等价物及受限资金达407亿元。

　　上半年砸了110亿元巨额营销费

　　截至2019年6月30日的12个月期间，该平台GMV达7091亿元，同比增长171%。可以看到，今年上半年，拼多多GMV都维持了高速增长。

　　　　而这背后，是拼多多持续加大补贴营销、广告推广投入，营业费用高企。财报显示，今年二季度，拼多多销售与市场推广费用同比增长105%至61.037亿元，较一季度的48.893亿元增长12.14亿元，占总收入比接近84%。

　　　　拼多多战略副总裁九鼎表示，平台销售与市场推广费用同比增长105%，在于持续战略性投资和补贴用户和商家，2019年下半年将继续扩大让利和补贴力度。

　　今年618期间，拼多多联合品牌商推出“百亿补贴”，针对全网热度最高的10000款商品尤其是高价商品折扣补贴用户。

　　618期间，拼多多实物订单量突破11亿笔，销售额同比增长超过300%。期间，平台一二线城市用户消费了超过七成的【农产品(000061)、股吧】及农副产品，下沉市场3C数码产品订单量的同比增速，首次超过一二线城市。

　　补贴背后，还有拼多多对于提高用户客单价、用户群体消费层次升级的渴望。截至2019年Q1的12个月期间，拼多多平台活跃买家年度平均消费额增长至1467.5元，较去年同期的762.8元同比增长92%，但这一人年均消费额相比阿里天猫、淘宝还是有较大差距。

　　　　既不丢弃 “五环外”，又要渗透一二线，难！

　　截至6月底，拼多多平台年活跃买家数达4.832亿，较去年同期的3.436亿同比增长41%，净增1.396亿，较一季度单季增长3990万活跃买家。这也意味着，经过近4年发展，全国网购人群中已有超过一半成为拼多多用户。

　　　　仅统计拼多多APP入口月活用户、未包括通过社交网络和其他接入口访问，二季度，拼多多移动客户端平均月活用户达3.66亿，较去年同期的1.95亿同比增长88%，较一季度的2.897亿单季净增7630万。

　　QuestMobile发布“下沉市场报告”显示，截至2019年3月底，移动互联网三线及以下城市的用户规模达6.18亿，人均使用时长增长迅速，存在巨大的人口红利；中国全互联网应用中，抖音、快手、支付宝、拼多多分列下沉市场MAU(月活用户)增量前四，其中，拼多多净增下沉月活用户5880万，接近支付宝的6034万，同比增速高达61.2%。

　　QuestMobile统计，截至6月底，拼多多下沉市场用户同比净增7220万，高于电商行业约7000万的整体净增规模，但增速已明显放缓。

　　今年3月，阿里巴巴全面重启旗下“聚划算”，并将其作为“下沉”的主力军。今年618期间，聚划算成交额同比增长86%，带动订单数增长达106%，为天猫618高达38%的实物GMV增长提供了关键支撑。

　　按其官方口径，聚划算将主要围绕品牌定制、工厂定制两个方向来做，今年618期间，刚刚完成重组的聚划算旗下天天特卖已为产业带商家带来4.66亿笔订单。以百丽(BELLE)为例，其品牌定制的女鞋在618促销中的数量为1.8万双，位列女鞋类目第一，3~7线城市销量占比达到50%。

　　数据显示，京东也在向下沉市场寻求流量，其618中48%的用户位于三线及以下城市；截至今年8月初，苏宁零售云在全国布局超3650家门店，覆盖超1700个区县和近3700个乡镇。

　　“五环外”的战场竞争日益激烈，不止是阿里，苏宁、京东对于下沉市场也很感兴趣。

　　从同比数据来看，尽管拼多多持续补贴带来用户数快速增长，但其赖以崛起的下沉市场用户增速正明显放缓，而且面临巨头夹击。在财报发布后的解读电话会议上，拼多多CEO兼创始人黄峥透露的数据显示，拼多多正意图通过农产品采购销直连和工业定制直销，渗透“五环内”，闯入一二线城市。

　　黄铮介绍，2019年618期间，7成农产品订单来自一二线城市；今年1月，拼多多平台一、二线城市用户的GMV占比为37%；到了6月，该比例提高至48%，一、二线城市消费占比半年提升11%至48%，平均每单价值已经提升到50元。按黄峥的说法，拼多多并未改变用户发展战略，一、二线城市的强劲增长，是因为平台始终专注于用户需求。不过，对比拼多多财报披露的截至2019Q1前12个月，人年均消费金额1493元，相比阿里和京东都还有距离，既不丢弃“五环外”，又想渗透到中产消费群，也许没有那么容易。

　　（文章来源：券商中国）