8月乘用车产销回升潜力较大 机构建议在周期底部阶段提前布局两条主线

　　汽车板块今日普跌，截至收盘，一汽夏利、中国重汽、亚星客车、曙光股份、力帆股份等跌超2%，【东风汽车(600006)、股吧】、江淮汽车等跌超1%。

　　　　7月份广义乘用车零售销量同比减少5.3%

　　乘联会发布数据显示，中国7月份广义乘用车零售销量151万辆，同比减少5.3%；广义乘用车产量153万辆，同比减少11.3%。乘联会表示，由于国六实施前的清库存时间短，国五清库压力较大，因此6月的零售异常偏高，对7月的零售带来较大的透支效应。今年8月有22个工作日，是全年生产时间较长的月度，虽然部分车企集中8月休假，随着国六车型的公告目录和供应配套的逐步到位，8月产销回升潜力较大。

　　同时，乘联会秘书长崔东树表示，豪华品牌与进口车的强势表现极为引人关注，但自主品牌的压力则比较显着。有业内人士认为，这也侧面反映出，在行业遇冷的情况下，品牌之间的分化日趋明显，行业内的淘汰赛已经逐渐打响。

　　此外，【广汽集团(601238)、股吧】发布的7月份产销快报显示，7月份公司汽车销量15.8万辆，同比下降6.89%；1-7月汽车合计销量115.76万辆，同比下降2.44%。 上汽集团发布7月产销快报显示，前7月累计销量为337.7万辆，同比下降15.73%；7月单月销量为43.98万辆。

　　汽车行业增速降档，行业拐点或在“金九银十”时刻到来

　　华金证券表示，汽车行业增速降档，但随着各车企推出国六排放标准车型数量不断增多，国家减税降费、刺激汽车消费平稳增长等一系列政策效果逐步显现以及去年同期基数较低等因素综合影响，预计下半年开始汽车行业景气度有望逐步好转，行业拐点或在“金九银十”时刻到来。我们维持行业投资评级“同步大市-A”。建议在当前行业处于周期底部阶段提前布局以下两条主线：一是，国六车型储备丰富且具有品牌优势的自主品牌龙头或日系车占比较大的整车龙头企业，重点推荐长城汽车、广汽集团，建议关注吉利汽车(H)；二是，为日系和德系整车配套占比大，或与智能汽车及新能源汽车产业链紧密相关，随行业回暖估值向上修复弹性大的各零部件龙头企业，重点推荐星宇股份、福耀玻璃、银轮股份、保隆科技，建议关注玲珑轮胎、宁德时代。

　　联讯证券认为，在汽车消费刺激政策逐步落地的背景下，行业销量增速的反转有望在三季度逐步兑现，持续推荐：上汽集团、广汽集团H、比亚迪、长城汽车、拓普集团、旭升股份、保隆科技和爱柯迪。

　　东方证券表示，汽车行业在销售规模持续扩大，销量增速稳定上升阶段，强势企业和弱势均受益。在行业下滑阶段，强势车企与弱势车企表现明显分化。强势车企凭借更具竞争力的产品和更广泛的产品谱系等，销量下滑相对于行业平均水平小，市场份额提升，营收下滑较少，净利润下滑较少；ROE下降也较少。现金流层面的优势导致强势企业的资本结构和现金情况相较于弱势企业占据较大的优势。在行业复苏后，强势企业销量、营收、利润、现金流等都将快速回升，弱势车企在激烈的市场竞争中逐渐被淘汰，行业调整期将加速行业出清。

　　行业调整期，头部公司经营能力、现金流及资本结构将远好于弱势企业，且头部公司仍将持续进行研发投入推出新品，行业调整将加快行业出清，预计下半年补库存阶段有望见到车企盈利季度改善，强者更强。建议关注标的：华域汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团、银轮股份、德赛西威、星宇股份、三花智控、东睦股份、比亚迪、福耀玻璃。

　　财通证券指出，中国汽车市场进入低速增长期，难有新的风口给弱势品牌带来新机遇，部分中国车企已建立优势，对未来市场更有话语权。当前年产销规模超过 50 万辆的中国品牌有 10 家，未来能剩下的胜者或在其中产生。我们认为，未来中国品牌可能呈现“3+3+1”的市场格局，即：3家国企：上汽、广汽、长安；3 家民企：吉利、长城、比亚迪；1 家合资自主：上汽通用五菱。未来中国品牌的主流玩家或不会超出这七家范围。

　　上海证券指出，新能源汽车方面，随着补贴过渡期结束，部分城市地方补贴也如期取消，下游需求下滑，产量缩水、产业链价格纷纷下跌。虽然今年补贴退坡幅度大，但双积分政策、消费发力等因素将继续支撑全年新能源车的增速，海外电动化进程加速也将给我国跻身海外供应链的优质企业带来新的机遇。预计7-8月份装机数据将筑底，9月或将重回增长。近期来电池排产已有所恢复。我们认为龙头企业在成本、技术、客户优势凸显，行业集中度有望进一步提升，建议关注宁德时代。

　　随着补贴大幅退坡，铁锂电池的性价比优势开始显现。同时，车企为弱化供应链风险而寻求与优质二线电池企业合作的意向越发明显，建议关注二线电池企业龙头亿纬锂能。新政追求高端兼顾安全，能量密度要求门槛稳步上调。高镍三元降本增效、大势所趋，建议关注高镍三元龙头当升科技。补贴退坡大环境下，产业链价格承压，出货海外的高端产品有望支撑公司毛利率，建议关注跻身海外高端供应链的湿法隔膜龙头恩捷股份。