主导空力量释放 弱势行情
摘要: 一、市场观点可能存在偏差白马权重调整,机构减仓延续。短期看,市场处于主导空力量强于主导多力量阶段,或仍有惯性调整压力。二、市场情绪监测决策快线情绪指数目前读数值为25,处于低位区。结合情绪指数已经从0
一、市场观点可能存在偏差
白马权重调整,机构减仓延续。短期看,市场处于主导空力量强于主导多力量阶段,或仍有惯性调整压力。
二、市场情绪监测
决策快线情绪指数目前读数值为25,处于低位区。结合情绪指数已经从07月26日高位回落,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看,当市场信心不足的情况下,也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态。情绪指数回落至低位区时,投资者可以逐步关注即将到来的布局机会[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2019-08-01)。
三、偏差分析
深交所蓝筹扩容,经济面临下行拐点,机构仓位处于较高状态下,白马溢价抱团逻辑受到冲击,机构资金有主动走的意愿与能力。短期的角度来看,我们认为以白马、地产为代表的市场主导空力量会持续,而多元金融、船舶、航空等的波段类板块则没有太强的主导多持续性。因此,短期的角度来看,我们认为即使筹码在2900附近有护盘行为,但整体难改短期相对偏弱的大盘运行节奏。
二季度ETF基金规模增加400亿,且MSCI因子将会在8月份调整,这些都会成为市场被动配置的力量。因此,机构方面持有的白马股仓位一旦降至合理的水平,市场仍是存在被动配置带来的区间震荡上行机会。另一方面值得关注的是,随着市场扩容,以及大股东减持的意愿延续较强的心态,我们认为市场分化会延续。即资金被动配置需求的指数成份股可能表现相对抗跌,但非指数成份股可能面临资金分流压力(前者边际增量,后者边际减量)。
整体上来看,我们认为短期市场仍面临机构减仓白马股的影响,上证指数或延续弱势表现为主。另一方面,基于机构资金性质偏向中长线,有被动配置的需要,我们认为结合当前外资策略上偏向布局深圳市场,以及游资有意愿参与科创对标(半导体芯片)、股权转让(壳资源、重组)等。我们认为机构从白马股撤出之后,市场仍是有参与机会的,目前需要耐心等待白马股阶段性快速杀跌结束的信号。
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