今夜无眠！美联储迎来十年内首次降息？高位美股走势或存变数

　　美国7月的最后一个交易日，对于全球市场而言，注定将是一个大日子。美联储极有可能宣布近十年来的首度降息决定。按照日程安排，北京时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议及政策声明；北京时间周四02:30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

　　华尔街投行人士分析，美联储将降息25个基点，旨在使美国经济免受全球不确定性和贸易压力的影响。FX168财经学院副院长许亚鑫在接受《华夏时报》记者采访时表示，一旦降息预期兑现，叠加美股高位技术背离信号，可能引发短线美股一波剧烈回撤。同时，避险情绪走高，就有可能推升日元、瑞郎乃至黄金的买盘。

　　此次美联储降息多少？

　　那么，对于市场的投资者，我们应该关注什么呢？目前市场普遍预期认为，美联储将降息25个基点，即将联邦基金利率目标区间从2.25%-2.5%降至2.0%-2.25%，但是瑞银(UBS)美国首席经济学家Seth Carpenter等一小部分分析师认为美联储可能降息50个基点。

　　在最近一项针对111名经济学家的调查中，有95%的经济学家认为这一次美联储将降息25个基点。其中，2名经济学家认为美联储将降息50个基点，另有两名经济学家认为美联储会按兵不动。而芝加哥商品交易所(CME)的联邦观察(FedWatch)工具显示，交易员预计降息25个基点的概率为78%，降息50个基点的概率为22%。

　　7月初，美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，美国6月非农就业数据并未改变FOMC货币政策前景。他重申，美联储对经济疲软的状况感到担心，并将采取“适当”行动来维持经济复苏。

　　资料显示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)，隶属于联邦储备系统，主要任务在决定美国货币政策，透过货币政策的调控，来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。

　　对此，许亚鑫在接受《华夏时报》记者采访时表示，从近期美国的第二季度GDP数据、通胀数据等经济指标观察，似乎美联储在北京时间8月1日降息的理由也不是特别充分，不过鉴于市场已经普遍预期这种情况，意味着美联储很有可能顺势而为，进行25个基点的“预防式”降息，并且在会后声明里面偏鹰派。

　　许亚鑫指出，本轮降息主要原因在于通胀。2019年第二季度美国实际GDP环比年化增长率为2.1%，同比增长2.29%，好于市场预期，结构上呈现消费强、投资弱、财政宽的格局。经济虽放缓，但仍具韧性。劳动力市场结构性紧缺，失业率保持低位，非农新增就业人数波动大，薪酬增速缓慢。

　　“预计降息25个基点的可能性最大，市场上对美联储降息50个基点的预期也不低，但就目前公布的第二季度的GDP以及就业市场数据来说，不是很差，只能算是有小幅波动。因此，美联储此次降息25个基点的可能性最高。”杭州某基金公司黄金分析师刘世兰接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　不过，刘世兰同时指出，如果本次美联储不降息，新闻发布会将更加鸽派，为以后降息做铺垫，对非美货币的利空影响会很大一点。如果本次同市场预期一致降息，对市场的影响也有限，此前连续三个月市场一直都在消化美联储降息的预期，如果只降息25个基点的话，目前市场已经消化完全，预计不会有特别大的影响。

　　此外，据了解，美国6月制造业PMI为51.7，虽仍在繁荣线以上，但为2016年11月以来的最低值，下滑趋势明显。联储重点关注低通胀风险，目前核心个人消费品支出(PCE)物价指数，从2018年中到达2%之后持续下跌至1.6%，且市场对于未来通胀预期仍较悲观，2年期和10年期通胀保值国债(TIPS)隐含通胀利率以及纽约联储对于1年期和3年通胀预期中值，显示出短期至长期的通胀下行趋势明显。“在全球经济放缓带来的外部压力以及贸易政策存在不确定性的背景下，联储为应对低通胀而采取预防式降息。”刘世兰如是说。

　　美股走势或存变数

　　伴随着美联储释放的宽松预期，全球各大央行纷纷采取行动。澳洲联储、印度央行和俄罗斯央行分别于6月4日、6日和14日各下降25bp。之后，印尼、韩国、乌克兰和南非均于7月相继降息，乌克兰降息50bp，其余三国分别降息25bp。

　　欧元区在经济危机后一直未能强劲复苏，如今政治风险加大拖累经济。新一任英国首相鲍里斯。约翰逊上台后，英国硬脱欧风险加大。经济数据来看，制造业PMI仍在荣枯线下，失业率逐渐好转，但低通胀风险仍未摆脱，加上美国降息预期带来的影响，预计欧元区仍将继续维持宽松状态。

　　“假如此次美联储选择了按兵不动，那么，依然无法打消市场对于美联储未来降息的预期。无论是从期货市场的标价，还是从美国国债市场的走势，已经客观的消化美联储降息之后的影响，北京时间8月1日不降，会直接推高9月份直接降息50个基点的预期。”许亚鑫对《华夏时报》记者表示。

　　许亚鑫指出，就资本市场来说，降息对美元指数冲击可能相对有限，毕竟25个基点的“预防式”降息只会继续让美元高位震荡。欧洲央行的降息预期以及英国脱欧阴霾不散，给欧元、英镑带来了非常沉重的抛售压力。反倒是美国股市会面临较大风险，一旦降息预期兑现，叠加美股高位技术背离信号，可能引发短线美股一波剧烈回撤。同时，避险情绪走高，就有可能推升日元、瑞郎乃至黄金的买盘。

　　此外，中大期货分析师赵晓君对《华夏时报》记者表示，由于10年期美债收益率已经跌至2%附近，3个月期的利率期货价差显示，近期市场对于降息预期已然非常充分，一旦美联储不采取降息，利率和权益类市场必然会受到预期落空的短期冲击，黄金价格也会受到冲击。

　　赵晓君进一步分析称，如果美联储降息25bp，符合市场预期，美债利率再次大幅下挫可能性不大，再次讨论的降息时间点可能就是9月、12月两个季末的时间窗口。而一旦超出市场预期降息50bp，则市场可能会认为美国经济衰退的拐点已经到来，美股、美债利率皆会出现趋于下跌的走势，而国际黄金价格则会上涨。