外部风险趋弱 焦点转向内部

　　上周市场整体表现先扬后抑。受G20峰会期间中美两国元首会晤、重启双方经贸磋商的利好消息刺激，周一沪指一举放量收复3000点整数关口。但由于市场做多意愿不强，在随后的4个交易日呈现缩量盘整。全周来看，上证综指上涨1.08%，深证成指上涨2.89%，中小板指上涨2.12%，创业板指上涨2.40%。

　　虽然指数表现波澜不惊，但资金面却暗流涌动，北上资金总成交金额环比有所放大，扭转了上周净卖出局面，周内合计净流入20.37亿元。北上资金加仓了消费板块与银行板块，重点调仓了电子股。两市融资余额也较上周增加了近100亿元。

　　本周将迎来6月份经济运行数据密集发布期。9日，M2、社会融资规模将公布；10日，6月CPI及PPI； 12日，6月贸易差额将公布。从已公布的PMI数据来看，6月份制造业PMI录得49.4%，与上月持平。其中，大型企业PMI为49.9%，比上月下降0.4个百分点；中、小型企业PMI为49.1%和48.3%，分别比上月回升0.3和0.5个百分点。中小企业PMI值明显上升，反映中国改善中小企业融资难、贵问题取得初步进展，随着减税降费的持续推动，后续仍有望持续改善结构。6月份中国非制造业PMI为54.2%，比上月微落0.1个百分点，继续位于扩张区间。6月份中国综合PMI产出指数为53.0%，比上月回落0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动保持扩张，但步伐有所放缓。

　　与此同时，本周也将迎来罕见的新股高密度发行期。据上交所IPO公开信息显示，本周五个交易日将有多达22只股票进行网上申购。其中周一、周二各1家，周三9家，周四4家，周五7家。大批量新股发行将给本身捉襟见肘的市场资金带来一定的压力。另外，上交所正式对外公布，科创板开市时间为7月22日。

　　展望后市，随着中美重归经贸磋商，外部风险趋弱，短期中美问题可能不再是压制市场风险偏好的主要因素，后市行情演绎需要关注三大因素能否出现边际改善：一、市场能否吸引增量资金入场；二、主要经济指标能否转暖使得经济基本出现企稳迹象；三是关注货币政策的边际宽松是否能超预期。短期内做多、做空的逻辑都不强，股指可能继续维持震荡走势。

　　操作上，仍需控制好仓位与节奏，重点布局华为产业链、5G等科技成长股、中报预增个股，以及科创板推出在即作为直接融资和本轮资本市场改革排头兵的券商股。

　　(安信证券梅州丰顺营业部投资顾问邱旭平)