机构调仓引发消费股熄火

　　昨日，聚光灯集于一身的【贵州茅台(600519)、股吧】在破千元之后回调，五粮液、泸州老窖等再创历史新高后跳水。业内人士表示，机构调仓导致了这次白马股的下跌，北向资金也出现逢高兑现，但消费股是养老品种，持有消费类龙头股可以抵御市场波动，获得长期的增值。

　　消费股熄火茅台跌破千元

　　昨日三大股指全天震荡下行，午后白酒、消费股出现大跌，贵州茅台、恒顺醋业、【顺鑫农业(000860)、股吧】等前期创新高股纷纷出现大幅下挫。贵州茅台收跌3.42%，跌破1000元大关；五粮液下跌超3%。

　　白马股缘何出现急剧调整？业内人士表示，白马股短期涨幅较大，机构持股比例较为集中，短期获利兑现压力较大，所以出现回调并不意外。在贵州茅台“聚光灯集于一身的时候”，我们也别忘了公司能引起大家的追捧，主要原因还是长期经营业绩好，给股东赚到了钱，并不是简单的股价在涨。需要注意的是，公司股价在经过今年上半年持续大涨之后，截至2019年7月3日收盘，公司的动态市盈率为27.6倍，市净率为10倍。

　　这意味着什么？数据显示，公司近五年动态市盈率最高为40.9倍，市净率为11.7倍，出现在2018年1月12日。贵州茅台目前市净率已接近近五年的历史巅峰值，市盈率虽然没有攀升至近五年高点，但是也进入一个相对偏高的位置。

　　“目前还不至于出现持续踩踏，估计机构调仓导致了这次白马股的下跌，我们自己也调了一点，但是不多。还是得等到三季度看估值切换情况，考虑明年的业绩和估值再作决定。”一位保险机构研究员表示，目前白马股估值确实偏贵，但暂时不会全面抛售，白马消费股的业绩持续性相对比较可靠。

　　连续爆买后北向资金逢高兑现

　　7月3日，北向资金全天净流出2.03亿元，其中沪股通净流入2.01亿元，深股通净流出4.04亿元。

　　从北向资金的流向来看，北向资金7月3日继续抛售蓝筹股，其中五粮液遭北向资金逢高抛售，五粮液昨日收报123.91元，跌3.2%。

　　《投资快报》记者从盘后数据看到，在沪深两市前十大活跃个股中，五粮液成交量最大，全天成交18.79亿元，买入6.19亿元，卖出12亿元。60，净流出6.41亿元。很明显可以看到，多只外资偏爱的白马股在7月3日都出现了净流出的情况。五粮液、中国平安、海康威视净卖出额居前，分别为6.41亿元、4.09亿元、4.07亿元。贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份、美的集团等大消费白马股遭北向资金逢高兑现。

　　刚刚过去的6月，北向资金累计净流入426亿元，结束连续两个月净流出，并创2019年2月以来新高，上半年累计净流入963.7亿元，其中1月、2月净流入均超600亿元。

　　据广发证券研报，6月末北向资金持股规模前五行业分别为食品饮料、非银金融、家用电器、银行和医药生物。6月行业前五与5月基本一致，但非银超越家电上升一名。食品饮料持股规模仍然位居各行业第一，配置比例达20.78%，相比5月末上升约0.64个百分点。

　　6月的前三周，北向资金连续净买入A股，而在6月的最后一周，北向资金小幅净流出25.85亿元。6月北向资金合计净买入426亿元，为历史第5大月度净买入额。虽然买入金额较大，但北向资金参与的热情却在降低，自3月以来北向资金买卖A股的成交量连续4个月下降，由3月成交11540亿元下降至6月的6983亿元，下降近40%。

　　A股回调是加仓好时机机构称消费股是养老品种

　　虽然贵州茅台在股价破千元之后出现回调，五粮液、泸州老窖等股价再创历史新高后出现跳水，但依然有部分食品饮料股表现抢眼。昨日，加加食品、道道全、惠发股份等涨停，海欣食品、佩蒂股份、科迪乳业、承德露露等个股大涨。

　　消费股回调后能否继续走强？前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，消费是最有增长潜力、增速最稳定的行业。中国最大的优势就是拥有世界上最大的消费市场，持有消费类龙头股可以抵御市场波动，获得长期的增值。消费龙头股的持有者是不用关心市场波动的，可以拿着养老。

　　受到白马股下跌的影响，昨日沪指报3015.26点，跌0.94%，深成指报9419.84点，跌1.32%；创指报1544.36点，跌1.67%。国泰君安认为，市场在连续上攻之后，成交量并未进一步放大，做多动能受到一定抑制。短期或有波动，不过无需担心，近期回调反而是较好的加仓时机。市场风险偏好回升，加上全球货币宽松预期进一步强化，大环境都有利于未来A股市场平稳向好。因此，建议逢低继续关注大金融、大消费和高科技龙头股。

　　国盛证券指出，目前消息面保持平静，市场情绪在经过集中释放之后，也逐步恢复理性。市场也没有出现新的做多因素，因此基本面格局并未发生实质性变化，难以支撑A股产生突破性行情，大盘涨跌更多还是取决于主力资金的态度。后市能否继续上攻取决于增量资金入市的意愿及力度，这一点可以从量能及热点变化情况进行观察。