源乐晟资产：市场已慢慢修复过度悲观的预期

　　源乐晟资产7月1日发布的7月月报认为，国内政策转向积极。经历完半年末的流动性压力测试后，最差的时候已经过去。接下来的信用分层是个长期过程，也是乐见其成的成果之一。对于股票投资而言，肯定不是个坏事。

　　源乐晟资产认为，外部环境得到改善。对市场中期影响更大的是全球的流动性情况。5月以来多国央行开启降息，美联储转鸽，全球正式进入流动性拐点，美国十年期国债收益率一度向下突破2%，支持了全球市场的上涨。结构上来看，股票市场中的类债券资产(波动小、增长确定性非常高的消费类公司)得到了系统性的重估。

　　总体来看，源乐晟资产认为，市场已经慢慢修复了上个月过度悲观的国内国际预期，两方面都出现良好势头的曙光。但如果市场对此过于亢奋的话，需要保持一定程度的谨慎。