广州万隆：震荡整理 结构分化

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数整体维持震荡整理，只守不攻的护盘策略。短期的角度来看，结构性风险释放延续，但指数震荡不变。

　　二、、偏差分析

　　盘面表现风格上来看，资金短线行为特征明显，中长线性质资金主导趋势性机会，这是当前行情是否有持续性的不确定性因素。从盘面风格的表现情况来看，大金融、船舶、石油等风格轮动是支撑最近两周行情在3000点附近窄幅震荡的主要力量。而热点题材方面，除了放开重组新大政策受益的重组预期类个股表现强劲外，其它热点题材则是没有太强持续性的。很明显，短线资金往权重抱团寻求短线确定性的资金行为明确。

　　从资金生态的角度来看，目前市场的增量资金主要来自于配置型资金为主，这一方面从ETF基金规模持续增加，以及MSCI、罗素富时指数纳入A股的情况可以验证。其次，从资金规律的角度来看，除了大金融、船舶、石油等板块轮动护盘外，目前两融数据信号也类似于2016年的表现，因此我们认为中期的角度来看，市场可能会走出类似于2016-2017年的震荡慢牛行情。即短线资金介入配置型标的，并不会改变趋势型配置资金的介入节奏。

　　整体上来看，我们的观点认为，虽然中短线资金主导的题材类个股处于风险释放未结束阶段，但权重股护盘的情况下，预计指数有望短线维持震荡，而中短线的角度来看，指数震荡偏强的运行节奏可能会得到兑现。这是当前我们需要强调的。

　　（文章来源：广州万隆）