5G建设周期大采购即将来临 光模块集采能否带来利润增厚？

　　在6月27日，中国移动副总裁简勤在中国移动“千兆引领生态赋能”合作大会表示：在全国300城市打造千兆宽带，覆盖70%城区。目前中国移动客户规模在4G、物联网、宽带领域均为全球第一，中国移动将打造“5G+宽带”的双千兆网络的数字新体验。

　　这样的场景描述可见当前5G建设周期即将来临，那么各个产业链势必会迎来大规模的采购，而双千兆网络构造，离不开其中一个部件“光模块”，因为其不但受益于新建光通信线路市场，更加受益于存量光通信线路带宽的升级改造。

　　在近日，中国电信开启2019年光模块集采，计划采购85万只光模块，划分为三个标包。其中，10G及以下光模块约65万只、10G及以上光模块约6万只、PON光模块约14万只。注意的是这次采取的新模式的采购。

　　所以在5G建设不仅将带来巨大光模块市场，而且运营商尝试集采新模式，。从企业端来看，在这两块叠加之下，能否给供应商利润增量？

　　光模块格局分散，5G建设加速带来市场需求

　　光模块是由光电子器件、功能电路和光接口等组成，光电子器件包括发射和接收两部分。简单的说，其作用就是光电转换，发送端把电信号转换成光信号，通过光纤传送后，接收端再把光信号转换成电信号。

　　市场特点较为分散，格局相对稳定，根据Ovum 2017年最新的数据显示，全球光模块市场依然较为分散，除Finisar以15%高居榜首以外，其余厂商市场份额都低于10%，其中Lumentum(由JDSU分拆而出)、Broadcom、Sumitomo以9%、7%、6.3%的份额分列第2到4位，国内【光迅科技(002281)、股吧】排名第五，市占率上升至5.6%。而在全球市场份额前十位厂商中，除光迅外，其余均为美、日企业，明显占据主导地位。

　　　　光芯片是模块中价值最集中的部分，在光模块中成本占比30%至50%，在高端产品中占比甚至能达到50%到70%。在当前国内市场中，国外厂商占据了高端光芯片市场大约9成份额。从核心芯片能力分析，国内企业目前只掌握了10Gb/s速率及以下的激光器、探测器、调制器芯片，以及PLC/AWG芯片的制造工艺以及配套IC的设计、封测能力，整体水平与国际标杆企业还有较大差距，特别是在高端芯片能力方面，比美日发达国家落后1-2代以上，国内光芯片厂商目前集中于10G及以下市场。

　　　　市场份额来看的话，近日工信部专家韦乐平表示，5G室外宏站数至少是4G的1.2-2倍，根据我们测算，一个5G宏站光模块需求量为6-8个，按550-580万个宏站计算，光模块需求量为3300-4600万；而小基站预计有数千万个，将带来数千万量级高速光模块需求。在5G牌照正式发布后，相关建设将全面加速。

　　尽管上述当中国内的技术较国际的技术有一些差距以及格局非常的分散，但是在5G建设这个时间点，设备商改变了以往的采购模式，或让供应商的利润增厚。

　　在以前，设备商采购的时候集成到设备上后再销售给运营商，设备商赚到一定的产品附加值，运营商增加了成本，这中间就暴露出上游运营商、中游设备商、下游才是供应商三者关系。在加上上游设备商地位强势，如设备商华为自己也生产部分光模块，故对下游厂商议价能力极强。

　　中国电信便采用集中采购的模式，简单的来说是直接跳过设备商，对供应商集中采购，这样做的话可以减少其中的流程，降低运营商成本。这种集采的模式减少了中间商环节，对于供应商的利润的提升有一定的作用。

　　不过近几年以来，光模块的价格一直处于下跌，ightcounting指出，在2018年100G光模块的平均价格下降了50%，整个光模块的均价下降了37%。原因在于价格大幅度下滑的背后是新技术的出现。2011年和2014年分别因为10G和40G光模块的进入量产导致同年光模块价格的大幅度下滑。2018年，同样的事情出现在100G光模块上。那么可以看到未来类似的事情一定会再次上演。

　　就此来说，光通信器件厂商多以民营中小企业为主，大多没有其他业务支撑，规模普遍较小，在自主技术研发和投入实力方面相对较弱，主要集中在中低端产品的研发、制造上。举个例子，外企菲尼萨通信的研发支出长期占营收的比重在16%附近，光迅科技的研发支出占营收的比重在10%附近。所以技术的更新换代不开研发上面的投入。

　　　　相关个股介绍：

　　光迅科技(002281.SZ)：是中国最大光通信器件供货商，2018年公司居全球光器件市场份额第5位、国内份额首位。当前10G光芯片已经量产，25GEML芯片年底量产，同时定增布局100G光模块。2019年一季度扣非净利实现0.62亿元，同比增长12.41%。

　　【中际旭创(300308)、股吧】(300308.SZ)：是国内最早从事电机绕组制造装备研发生产的厂家之一，主营业务包括光模块业务及电机绕组装备制造业务，苏州旭创主要从事高速光通信收发模块的研发设计与制造销售。拥有25G、100G、400G产能线。2019年一季度扣非净利实现0.98亿元，同比减少32.39%。