陈君君：震荡结构行情或持续

　　在金融供给侧改革持续推进和多重政策组合拳推出的背景下，A股中长期格局向好，不过短期市场仍然会面临外围市场如港股和美国市场的冲击，因此我们判断市场或继续展开震荡结构行情。

　　本周市场在上周五再创新低后迎来超跌反弹，量能同步放大，显示市场信心有所好转，在上周末一系列利好消息发酵后，市场的悲观预期有所缓解，而本周全球货币宽松预期的升温和高层重要领导的讲话以及专项债政策的发布进一步强化了积极政策预期。在贸易负面因素充分反应的基础上，总体来看，市场的机会大于风险，但贸易问题明朗后市场或才会真正选择方向，我们认为在金融供给侧改革持续推进和多重政策组合拳推出的背景下，A股中长期格局向好，不过短期市场仍然会面临外围市场如港股和美国市场的冲击，因此我们判断市场或继续展开震荡结构行情。

　　从行业板块来看，本周建筑板块受益专项债可作为符合条件的重大项目资本金政策迎来集体爆发，稀土有色板块则因发改委召开相关会议及推出产业政策的预期再次遭到热炒，而农业种植板块也获得资金轮番追逐，食品饮料板块在外资持续净流入的加持下持续回升，消费板块整体依然具有较强的防御性。题材表现上，市场日内热点切换速度较快，稀土永磁、芯片、人造肉、5G、燃料电池、黄金等概念时有资金认可，但热点炒作混乱及延续性较弱，浮盈筹码获利了结心理较重，短线情绪有所退潮。从市场走势来看，市场的做多动能在前两个交易日宣泄后再次进入纠结状态，不过就均线形态而言，两市主要股指均收复多条短期均线，且长期均线逐步走平，短期均线有向上粘合态势，在经历利空消息的震荡消化后，市场的反弹有望延续。

　　但从市场的预期来看，投资者对中美问题的长期化和国内外经济的下行压力已逐步形成共识，而政策的边际变化才是市场真正关心的变量，从一系列政策组合拳来看，易纲行长表示国内宏观政策空间充足，政策工具箱丰富，随后专项债配套融资政策出台，后续货币和财政政策的协同配合或将继续助力经济企稳；此外【陆家嘴(600663)、股吧】论坛上管理层的发言均强调经济高质量发展势在必行，下一步将通过持续扩大开放和改革政策落地来实现资本市场和实体经济的共生发展，政策的坚定决心奠定了A股市场的中长期向好格局。

　　整体而言，市场的纠结心理短期难以有效缓解，待外部环境逐渐明朗后市场或作出真正的方向选择，在此期间投资者应放眼长远，震荡走势中逢低配置业绩稳健、估值合理的消费股、以及在市场后一轮反弹中具有一定性价比的电子、芯片等科技板块注。