凯撒旅游：参股海航酒店完善资产布局 聚焦主业发展

　　【凯撒旅游(000796)、股吧】6月12日晚发布公告：公司拟购买海航酒店10.09%的股权，并与其签署战略合作协议；出售宝鸡国贸大酒店及陕西国茂实业100%股权。此前，根据天眼查显示，公司与中国出国人员服务有限公司成立天津中服免税品有限公司。

　　国信社服观点：1)公司参股海航酒店并拟战略合作，有望彼此导流发挥协同效应；2)公司剥离国贸大酒店及国茂实业非核心亏损资产，有望改善公司资本负债结构，提升公司盈利能力；3)与中出服合作成立免税品合资公司，试水免税店业务。综合来看，我们预计公司2019-2021年EPS0.36/0.42/0.50元，对应估值20/17/14倍。公司出境游产业链一体化模式优势突出，此前主要受制于海航问题和出境游行业此前压力。建议跟踪出境游行业趋势及公司未来控股权落定后的新成长，维持“增持”评级。

　　（文章来源：【国信证券(002736)、股吧】）