一周市场回顾与展望：欧美股市喜迎6月开门红 两大数据考验美联储降息决心

　　本周国际市场风云变幻，美联储降息预期令投资者情绪有所恢复，美国与墨西哥压哨达成协议。

　　美股结束五月以来的连续调整，道指周涨4.7%，纳指周涨3.9%，标普500指数周涨4.4%。欧股自三个月低点反弹，英国富时100指数周涨2.4%，德国DAX 30指数周涨2.7%，法国CAC 40指数周涨3.0%。持续阴跌的油价也出现了久违的反弹。

　　下周同样看点颇多，美国将公布5月CPI和零售销售两大重磅数据，或将对美联储降息预期产生重大影响，随着特雷莎·梅卸任，英国保守党党首竞选活动正式开始。

　　美联储降息预期升温

　　美联储褐皮书指出，制造业正在受到不确定性冲击。美国5月制造业PMI终值录得50.5，创2009年9月以来新低，其中新订单指数为49.6，为2009年8月以来首次陷入萎缩区间，IHS Markit经济学家克里斯威廉姆森(Chris Williamson)表示，5月成为美国制造业近10年来最艰难的一个月。劳动力市场也出现了波动，美国5月非农就业人口增加7.5万人，创三个月新低，“小非农”5月ADP私营就业新增2.7万人，创下2010年3月来最差表现。

　　美债收益率曲线倒挂趋势依然没有改变。3月期美债收益率收报2.327%，周跌2.4bp，10年期美债收益率收报2.084%，周跌5bp，盘中一度跌破2.06%创20个月新低，两者近24bp的“倒挂”依然处于近十年高位。市场预期美联储降息的时点已经被提前至7月，芝商所CME利率观察工具FedWatch显示，交易员预计美联储在7月31日会议上降息的几率接近80%。

　　彭博称，押注降息的“美联储看跌期权(Fed put)”已卷土重来，贝莱德的全球固定收益首席投资官里德尔(Rick Rieder)认为，劳动力市场波动和贸易不确定性为美联储降息打开了空间，预计未来几个月联储可能降息25到50个基点。花旗认为美联储将在9月降息50个基点，12月降息25个基点，美联储缩表甚至可能提前至6月结束。

　　美联储内部开始出现呼吁降息的声音，并可能进入到实质性讨论的层面。圣路易斯联储主席布拉德明确表示，美联储“很快就会有理由”下调基准利率。他认为美联储面临未来经济增速放缓的压力，下行风险比预期更大。同时通胀预期低于美联储设定目标，而美国国债收益率曲线倒挂发出的信号则似乎表明，当前的政策利率明显偏高。

　　美联储主席鲍威尔本周亮相芝加哥联储举办的“Fed Listens”活动时表示，美联储正在密切关注贸易形势发展对美国经济前景的影响，并将采取适当行动以维持经济增长和劳动力市场强劲，使通胀率接近2%目标。此前态度谨慎的美联储副主席克拉里达也在降息问题上有所“松口”，表示FOMC正密切关注下行风险，如果风险对经济前景形成实质威胁，美联储将采取适当政策。

　　全球降息潮波及澳大利亚

　　澳大利亚成为年内第二个降息的发达国家，该国经济已经连续27年未出现衰退，在发达国家中绝无仅有。强劲的就业市场，丰富的移民劳动力以及铁矿石等大宗商品的高涨需求支撑该国经济一直充满活力。不过去年下半年以来，澳大利亚经济增速明显放缓，2019年一季度GDP仅增长1.8%，几乎是去年同期的一半。

　　面对全球贸易不确定性上升的压力，6月4日澳大利亚联储宣布近三年来首次降息。决议声明显示，调整利率为了支持经济平稳增长，扩大就业市场，并提振通胀预期。

　　印度同样面临经济增长乏力的问题，印度中央统计局数据显示，一季度印度GDP增速降至5.8%，创2015年三季度以来新低，2018-19财年印度GDP增速为6.8%，也创下五年低点。影子银行的风险控制和市场流动性低迷的问题正在持续困扰印度经济。

　　6月6日，印度央行宣布年内第三次降息，5.75%的回购利率则是九年低点，货币政策立场由“中性”改为“宽松”。印度央行行长达斯(Shaktikanta Das)表示，印度央行将毫不犹豫地采取任何措施确保金融稳定，并确保整个体系拥有充足的流动性。

　　原油止跌企稳

　　国际油价探底回升，欧美股市反弹推升风险偏好，同时美元走低也对油价形成支撑。WTI原油主力合约报53.99美元/桶，周涨1.3%。布伦特原油主力合约收报63.29美元/桶，周涨2.4%。

　　美国的天量产能依然是制约油价的重要因素。美国能源信息署EIA数据显示，上周美国原油库存增加677.1万桶，总库存升至2017年7月以来最高的4.92亿桶。日产量环比增加10万桶，至1240万桶的历史高位。

　　欧佩克方面希望尽快稳定住油价。沙特能源部长法利赫(Khalid al-Falih)表示，欧佩克产油国之间已经达成共识，下半年将继续致力于维护市场供应稳定，相信OPEC+将延长减产协议。按照日程安排，欧佩克将在6月底或7月初在维也纳总部召开半年度会议，总结和评估减产令效果，并确定下一步计划。

　　俄罗斯的态度是决定最终协议的关键因素，俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)认为减产令已经实现了全球原油市场平衡，准备好与沙特共同做出决定。俄罗斯总统普京6日表示，虽然与欧佩克就目前石油公允价格存在分歧，相信各方能就减产后续计划达成最终协议，60-65美元/桶的油价对于本国而言是合适的。

　　下周看点

　　6月10日周一，日本公布一季度GDP终值，英国公布4月制造业产出、工业产出等数据，美国公布4月JOLTS职位空缺人数。英国保守党将进行新党首提名。

　　6月11日周二，英国公布5月失业率，美国公布5月PPI、核心PPI数据。

　　6月12日周三，日本公布4月核心机械订单数据，欧洲央行行长德拉吉将在法兰克福总部发表讲话，美国将公布5月CPI、核心CPI等数据，通胀问题近期已被美联储官员多次提及。

　　6月13日周四，瑞士央行将公布利率决议，欧元区公布4月工业产出数据，美国公布当周初申请失业金人数及5月进出口价格指数。美股芯片制造商博通将公布财报。

　　6月14日周五，法国公布5月CPI，美国揭晓5月零售销售、工业产出、制造业产出、密歇根大学消费者信心指数等重磅数据。