中航科工未来15天有望跑赢大市

　　大摩发表战略研究报告，相信中航科工(02357)的股价会于未来15天跑赢大市，机率有60-70%，目标价6.08港元，评级“增持”。该行指出，预期市场对其资产置换反映正面，非全资附属【洪都航空(600316)、股吧】(600316.SH)向洪都集团转让防务业务相关资产，及会向洪都集团出售零部件制造业务资产，洪都集团需向洪都航空以现金支付对价差额8.46亿元人民币，相信可助洪都航空节省3200万元人民币利息成本。

　　大摩还称，马钢(00323)公布控股股东51%股权转由国务院国资委属下中国宝武持有，股权转移后中国宝武将持有马钢45.54%权益，并成为控股股东。大摩表示，现时马钢估值吸引，而整合后的优势尚未反映在其股价上，预计公司股价有80%机会在未来60天内上升，评级“增持”，目标价4.6港元。

　　高盛早在4月份已调高恒地评级，由“沽售”升至“中性”，主要因为2018年派息比率等同核心盈利的40%，短期盈利上升空间主要来自非资产变现，多于物业销售，认为投资该股关键仍是股息，表示李家诚在股东会上曾称，现有10送1红股及未来派息在公司发展健康情况下，将一如既往，目标价仍为47港元。另外，高盛也予煤气(00003)评级“中性”，目标价17.09港元。高盛估计2021财年度，煤气会对恒地贡献30亿元股息收入，相等于恒地每股0.61港元，2018年恒地派息为每股1.8港元。

　　高盛还认为天伦燃气的收购进展非常有吸引力，并在并购领域给予了第1的排名。高盛认为天伦是一家定位优秀的天然气分销商，特别是在河南省和吉林省，具有良好的增长前景。鉴于其8倍的市盈率，而行业同行为13-16倍，相比有很大折扣，高盛认为，如果收购方认为收益增值交易可行的，则收购就可能出现。在估值方面，高盛按照70%的基本面和30%的并购加权估值，给予了天伦燃气10.50港元/股的目标价。其中，基本面部分基于10倍的动态市盈率，预估2019/20年目标价为9.41港元/股；并购部分基于9.5倍的EV/EBITDA，得出13.02港元/股。

　　小摩发表报告称，若阿里巴巴赴港上市，将可推动港交所(00388)日均成交量22亿港元，即目前日均成交量之2%，未来也有望增加阿里于本港上市股份数目，与其相关之期权及窝轮等衍生产品亦有助推动港交所收入。同时，阿里回归港交所上市也能起带头作用，吸引其他于美国ADR上市的内地企业到港作第二上市。该行还称，内地缩减资本帐盈余会对港交所有利，相信内地资本帐自由化对港交所现金市场及衍生产品交投量有推动作用。该行对港交所维持结构性正面看法，重申“增持”评级，目标价300港元。

　　小摩还表示，内地延迟5G发展对内地电信商有利，首选中电信(00728)，予其“增持”评级，目标价为4.6港元，因认为其股价比【中国联通(600050)、股吧】(00762)更具防御性，同时称中电信受惠网络优势和市场份额增长，财务前景良好，增长更胜中移动(00941)。

　　富瑞发表研究报告称，虽然近期iPhone的定价及订单可能面临挑战，但认为机械控制的升级，瑞声科技(02018)将会在相机升级方面具备优势。该行重申瑞声目标价56港元，以及“买入”评级。

　　中金公司发表报告，称香港中旅(00308)管理层和派息政策的不确定性将降低投资者信心，下调其目标价24%，由2.76港元降至2.1港元，较前收市价1.6港元有31.3%的潜在升幅。