基本面改善+低估值推动银行板块上涨 22只破净股有望迎估值修复机会

　　5月份以来，A股市场整体呈现横盘震荡格局，沪指反复争夺2900点关口。对近期A股的回调整理，业内人士普遍认为，在价值重估的逻辑下，应保持对股市的相对乐观，下半年如美元走弱，则国际资本可能会加大配置人民币核心资产，届时股市将迎来新的上涨。

　　【国信证券(002736)、股吧】表示，股指继续保持偏弱势震荡、夯实底部区间为主，短期局势或难以有大幅改善，但下方继续下探空间也较为有限。策略上，不必过于悲观，但要控制操作频率并且管理好仓位，对于真正具备价值支撑、具备一定成长性且掌握核心技术的标的，仍可逐渐进行中线布局。

　　在近期成交量、两融、北向资金流向等多项资金面指标创出阶段新低的背景下，本周五，银行板块盘中异动明显，截至上午收盘，整体上涨近0.6%，位居所有板块涨幅榜前列，其强势表现成为场内主流资金追捧的重点领域。

　　个股方面，紫金银行涨幅居首，该股股价冲高回落，最高触及涨停，截至上午收盘，涨幅也达到近9%，青农商行、【西安银行(600928)、股吧】、青岛银行、南京银行等个股也逆市上涨超2%。

　　资金流向方面，截至上午收盘，22只银行股实现大单资金净流入，合计吸金6.20亿元。其中，工商银行(12094.86万元)、农业银行(10425.94万元)、紫金银行(9286.79万元)、招商银行(8178.91万元)、南京银行(6852.97万元)、兴业银行(4571.54万元)和建设银行(3571.46万元)等个股大单资金净流入均超1000万元。

　　估值方面，截至目前，银行板块最新动态市盈率为8.87倍，市净率为0.79倍，板块内共有22只银行股股价处于破净状态，占比近七成。其中，华夏银行(0.60倍)、民生银行(0.62倍)、交通银行(0.67倍)、中信银行(0.68倍)、光大银行(0.68倍)和北京银行(0.69倍)等个股最新市净率均不足0.7倍，具有较强的安全边际，估值优势更突出，值得关注。

　　对于板块的后市投资逻辑，安信证券认为，2018年下半年以来资产质量保持平稳，预计未来也不会显着恶化。银行风险资产认定还将进一步审慎，部分银行面临拨备补提压力。但有助于提升资产质量透明度并缓释隐性风险，中长期构成制度性利好。板块逻辑以防御和配置为主，预计中报业绩保持稳健；进攻逻辑则视经济走势成为隐含期权。大行虽然防御性更强，但中小行的基本面表现有相对优势，且将持续受益于货币政策定向宽松，所以板块内部更看好优质中小行。首推兴业银行(攻守兼备型品种)、平安银行(进攻型品种)，关注常熟银行(进攻型品种)、江苏银行(防御型品种)。

　　中泰证券就表示，经济预期改善+低估值高息率能推动银行的上涨行情，估值修复可期。社融快速增长，确保银行2019年的贷款、收入和利润增速；经济企稳确定了长期投资逻辑。随着中长期资金和机构资金的持续入市，银行板块有望不断吸收资金，推动板块持续上行。