券商乐观预判5月走势 慢牛格局未发生改变

　　四月份A股市场先扬后抑，各大指数纷纷收出带上影线的小阴线。随着股市震荡加剧，投资者信心产生一定动摇，对本轮行情前景的分歧也在加大。在此敏感节点，业内机构对5月行情作出展望，并对阶段性调整结束的时机以及“慢牛”的可能性作出了分析。整体而言，目前市场牛市大逻辑没有改变，阶段性调整结束之后，基本面驱动的结构性机会将推动慢牛行情步入新的发展阶段。

　　　　外盘强势 “红五月”概率有多高？

　　在美联储货币政策导向不变、市场“降息幻想”破灭后，美股接连两日收跌，不过在美国喜提靓丽非农就业数据后，美股重拾强势。4月美国就业市场生机一片，不仅就业人口实现了两连升，失业率也降至半个世纪新低。受此鼓舞，5月3日美股三大指数全部收涨。标普500指数涨0.96%，报2945.64点，距前几日创造的历史最高仅一步之遥，同时，标普11大板块全部收涨；道琼斯工业指数涨近200点，纳斯达克综合指数涨超100点并创历史收盘新高。

　　虽然美股在强劲就业数据鼓舞下重拾升势，但其上涨空间还有多大？自2009年3月开启的“美股最长牛市”还能持续多久？市场人士表示，当前通胀疲弱的环境，使得股票市场仍具吸引力。此外，目前不少上市公司均已披露业绩，从本财报季来看，美股上市公司整体盈利状况良好，给美股增添了支撑和向上的动力。据FactSet四月底数据显示，在已经披露一季报的标普500成份股中，近八成企业盈利超预期，六成企业营收超预期，科技板块和消费板块业绩强劲。

　　分析人士认为，上述情况结合近来公布的重要经济数据，验证了美国经济基本面好于市场预期，美股料将有继续上攻的空间，标普500指数站上3000点指日可待。与此同时，A股市场也有望连带受益。外围市场展现出强大的韧性，也增大了5月A股开门红和“红五月”的可能性。

　　　　海通姜超：本轮牛市类似美国式慢牛行情 荀玉根：牛市大逻辑没变

　　海通证券姜超认为，从本轮A股牛市的行业表现来看，完全不同于过去刺激政策下的短期快牛，更类似于美国式的慢牛行情。美国股市长期走牛，通过统计美股过去30年牛市当中领跑的四大行业分别是信息科技、医疗保健、可选消费和必需消费，其实就是消费和科技类行业长期领涨。总结来说，本轮政策没有强刺激，因而投资后续增长乏力。但大规模减税降费将增加居民收入，提升消费增速。预计今年消费有望全面好转，必须消费和可选消费增速都有望回升。而且从中长期看，中国的汽车消费远未见顶，居民消费占比仍有提升潜力，人口结构将老未老，而消费信贷的发展也将支撑中国消费继续向好，而消费板块也有望成为本轮股票牛市的顶梁柱。

　　海通策略荀玉根团队发文称，上证综指3288点以来的这波调整属于牛市第一阶段估值修复上涨后的回撤休整。但短期而言，阶段性调整尚未结束，借鉴历史上牛市第一阶段上涨后的回撤，这波调整的时空还不够，调整的形态也不完整，继续保持耐心。

　　　　中信：5月中旬A股会再现最佳买点中金：300亿资金五月底进入A股

　　中信证券发文称，基本面与政策预期再平衡下，预计5月中旬宏观数据公布前后，A股将迎来布局第二轮上涨风险收益比最优的买点。本轮上涨持续时间长，上行节奏慢；且增量资金偏好影响下风格更偏价值，外资偏好的品种可持续关注。建议重点配置大消费板块(后地产可选消费、医药白马、通胀预期主线)，金融则依然有底仓配置价值，建议关注国企改革主题。

　　中金认为，MSCI提高A股纳入比例首批从5%提高到10%将在5月底生效。估算被动资金占比可能在20%左右，也就是本次将有约40亿美元/200-300亿人民币的资金将在五月底左右进入市场。此前的调整，市场短期压力得到一定的释放、整体估值不高，A股未来展望不宜过度悲观，结构性机会可能依然积极，重点把握消费升级与产业升级大趋势(食品饮料、家电、医药龙头、先进制造、汽车及零部件、酒店旅游、零售、家居等)。

　　（文章来源：投资快报）